Słabe zakończenie sesji wczorajszej na rynkach amerykańskich oraz na giełdzie w Tokio wymusiło spadki również na naszym parkiecie. Tuz po otwarciu główne indeksy główny indeks WIG zanotował swoje dzienne minimum na poziomie o 1,3% niższym od swojego odniesienia z dnia poprzedniego. W dalszej części sesji przewagę uzyskała strona popytowa wyprowadzając ten indeks tylko nieznacznie poniżej swojego zamknięcia ze środy. Główną siłę pociągową stanowili inwestorzy kupujący akcje KGHM-u , który jako jeden z nielicznych przedstawicieli największych spółek zdołał zamknąć swoje notowania „na plusie”. Z kolei spółką z WIG20 którą dotknęła największa korekta była bank PEKAO zniżkując o 3,7%. W czwartek mogliśmy zapoznać się z decyzjami Banku Anglii oraz ECB odnośnie poziomu stóp procentowych. Obie instytucje pozostawiły główne stopy na dotychczasowym poziomie co było zgodne z konsensusem rynkowym. O godzinie 14.30 mogliśmy zapoznać się z danymi makro z USA dotyczącymi liczby nowych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych, która w ubiegłym tygodniu wyniosła 365tys. wobec prognozowanej liczby na poziomie 375tys. Prezentowane dane makro nie wpłynęły znacząco na notowania akcji, które pozostawały w tym czasie w lekkim trendzie horyzontalnym. Końcówka handlu nie przyniosła znaczących zmian w ogólnym obrazie rynku. Główne indeksy WIG i WIG20 zakończyły dzień spadkami rzędu 1,1%. W dniu dzisiejszym będziemy mogli zapoznać się z wynikami kwartalnymi KGHM-u oraz bilansem w amerykańskiego handlu zagranicznego. Po nienajlepszym zakończeniu dnia na azjatyckich rynkach akcji możemy oczekiwać korekty na otwarciu na naszym parkiecie.

Utworzona wczoraj szpulka, przy obrotach mniejszych od sesji poprzedniej i wynoszących niespełna 1,35 mld zł reprezentuje wahanie stron rynku i niepewność co do dalszego ruchu. Szpulka w połączeniu ze środową świecą marubozu tworzy klasyczną formację harami spadkowego. Co prawda jest ona formacją zwiastującą odwrócenie trendu, niemniej jednak ruch ten wymaga potwierdzenia jakim będzie dzisiejsze zamknięcie poniżej poziomu 47 730 pkt. Sytuacja ta znajduje wsparcie ze strony oscylatorów, pozostających wciąż w strefie wykupienia z których to STS wygenerował wczesny sygnał sprzedaży. Ważnym elementem dla WIG-u jest mocne wsparcie na poziomie 47 477 pkt. a w przypadku jego przełamania inwestorzy mogą masowo zamykać długie pozycje przez co indeks może potencjalnie spaść w okolice kolejnego wsparcia na poziomie luki hossy 46 692 – 47 274 pkt. Opór z kolei stanowi testowany wczoraj w cenach intra-day poziom 47 981 pkt. a jego ewentualne pokonanie może doprowadzić indeks w okolice 48 483 pkt.

Kalendarium
Dane makro

14:30 USA bilans handlowy za marzec (poprzednio: -62,3 mld USD, konsensus: -61,3 mld USD)

Spółki

ASSECO BUSINESS SOLUTIONS
Grupa kapitałowa ABS osiągnęła w pierwszym kwartale tego roku 42,2mln zł przychodów ze sprzedaży, zysk EBIT na poziomie 8,7mln zł oraz zysk netto blisko 8mln zł.
BM BPH Tak duży wzrost przychodów wynikał głównie z połączenia w ubiegłym roku ze spółkami Safo, Softlab, Softlab-Trade i Wa-Pro, a także z przyłączeniem do grupy kapitałowej z końcem grudnia spółki Anica System. Do poprawy wyników przyczyniła się również większa liczba podpisanych kontraktów oraz restrukturyzacja kosztów prowadzonej działalności. Niższe tempo ich wzrostu pozwoliło grupie uzyskać znacznie wyższe wskaźniki rentowności sprzedaży. Prezentowane wyniki są dobre i mogą mieć wpływ na poprawę kursu w najbliższym czasie.

KGHM
Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 3 002,3 mln zł przychodów ze sprzedaży, zysk z działalności operacyjnej wyniósł 1 167,5 mln zł, natomiast zysk netto wyniósł 982,2 mln zł.
BM BPH Wyniki spółki są nieznacznie lepsze od oczekiwań rynku. W IQ br. spółka wyprodukowała 128 947 ton miedzi, w tym 17 441 ton z zakupionych materiałów miedzionośnych oraz 292 ton srebra, natomiast wolumen sprzedaży miedzi i wyrobów z miedzi wyniósł 132 070 ton (+8,0 proc. q/q) a srebra 264 ton (-9,6 proc. q/q). Przychody ze sprzedaży miedzi i wyrobów z miedzi stanowiły 84 proc. (81 proc. w ub. r.) a srebra 12 proc. (15 proc. w ub. r.) ogółu przychodów ze sprzedaży. Koszty podstawowej działalności operacyjnej wzrosły o 12 proc. r/r, a całkowity jednostkowy koszt produkcji miedzi elektrolitycznej wyniósł 11 062 zł/t (+15 proc. r/r i +10,8 proc. q/q). Wzrost cen miedzi (30,6 proc. r/r i 7,2 proc. q/q) i srebra (32,3 proc. r/r i 23,8 proc. q/q) przy dynamicznie rosnących całkowitych kosztach produkcji wpłynął na lekkie poprawienie wyniku na działalności operacyjnej (+6,0 proc. r/r) i netto (+6,0 proc. r/r). RN spółki pod koniec marca br. zatwierdziła budżet na br., który zakładał średnioroczną cenę miedzi na poziomie 7 100 US$/t (w IQ br. było 7 763 US$/t), przychody ze sprzedaży i zysk netto odpowiednio na poziomie 11 193 mln zł i 2 904 mln zł. Można, więc oczekiwać korekty w górę prognozy na br. oraz lekko pozytywnej reakcji rynku na raport.

KOLASTYNA
08.05 Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 skonsolidowane przychody na poziomie 24,3 mln zł oraz zysk netto w wysokości 2,9 mln zł.
BM BPH W pierwszym kwartale 2008 roku przychody Grupy Kapitałowej wyniosły 77,653 mln zł. i w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego były wyższe o 17%. Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 4,1 mln zł i był wyższy o 67% niż w I kwartale 2007 roku. Zauważalny jest znaczny wzrost wszystkich marż co wynika przede wszystkim z kontroli kosztów bezpośrednich oraz niskiego obciążenia podatkiem dochodowym co spowodowało, że zysk netto jest wyższy aż o 94%. W sprzedaży coraz większy udział ma grupa kosmetyków pielęgnacyjnych i w tym segmencie spółka widzi duży potencjał w przyszłości. W I kwartale 2008 spółka udoskonaliła produkty co wiązało się m.in. z uatrakcyjnieniem i rozszerzeniem asortymentu oraz zmianie opakowań. Spółka zgodnie z ogłoszona strategią umacnia swoją pozycję na rynkach zagranicznych. Należy oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na informację.

NOVITA
W pierwszym kwartale br. grupa osiągnęła 18,73 mln zł przychodów, wypracowała 2,24 mln zł zysku operacyjnego i 1,44 mln zł zysku netto (wobec 0,42 mln zł straty netto w I kwartale 2007 r).
BM BPH Przychody ze sprzedaży w I kwartale zmniejszyły się o 1,6 proc. Spółka poprawiła jednak marżę brutto ze sprzedaży do 25,8 proc., co przełożyło się na wzrost zysku brutto ze sprzedaży o prawie 1/4. W analizowanym okresie koszty sprzedaży spadły o ponad 35 proc., a koszty ogólnego zarządu zmniejszyły się o ponad 1/4. Spadki te są efektem wdrożenia programu przedsięwzięć zmierzających do poprawy efektywności działania w okresie maj – grudzień 2007 i na rok 2008. Gdyby nie wzrastające ceny ropy naftowej, wpływ podjętych działań redukujących koszty byłby większy. Opublikowany raport o wynikach kwartalnych jest dobry i powinien zostać pozytywnie odebrany przez rynek.

SANWIL
08.05 Zarząd poinformował, że skonsolidowane przychody osiągnięte przez Grupę w I kwartale br. wyniosły 12,5 mln zł a zysk netto był na poziomie 296 tys. zł.
BM BPH W pierwszym kwartale 2008 roku przychody spółki wyniosły 12 452 tyś. zł i były nieznacznie wyższe (ok. 7%) od przychodów osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego. W I kwartale nastąpił wyraźny wzrost kosztów pośrednich co miało wpływ na zmniejszenie marż operacyjnych. Osiągnięty wynik z działalności operacyjnej w I kwartale 2007 jest zniekształcony poprzez rozwiązanie nadmiernych rezerw (w kwocie 6 177 tyś zł). Uwzględniając jednak tą korektę spółka osiągnęła niższe marże operacyjne w I kwartale 2008.W marcu spółka pozyskała z emisji akcji serii C środki netto na poziomie ok. 52 mln zł na zrealizowanie planów akwizycyjnych zarówno w Polsce jak i w Europie. Potencjalne akwizycje maja umożliwić zwiększenie skali działalności i w wyniku wykorzystania synergii obniżyć koszty sprzedaży i poprawić efektywność. Należy oczekiwać negatywnej reakcji rynku na opublikowane wyniki finansowe.

BANK HANDLOWY
W pierwszym kwartale br. bank osiągnął 322,134 mln zł. skonsolidowanego wyniku odsetkowego 165,934 mln zł. skonsolidowanego wyniku prowizyjnego, oraz 180,107 mln zł. skonsolidowanego zysku netto przypadającego akcjonariuszom banku.
BM BPH Wyniki banku po pierwszym kwartale pod względem zysku netto są nieco gorsze niż rok temu. i w czwartym kwartale 2007r. ale są bardzo zbliżone do konsensusu rynkowego (179 mln zł. zysku netto wg PAP). Głównym powodem spadku zysku netto jest zmniejszenie wyniku prowizyjnego (-7% r/r i -9% q/q), pogorszenie salda rezerw i aktualizacji (-40 mln zł. r/r i q/q) oraz wzrostu kosztów działania banku. Wynik odsetkowy banku był w minionym kwartale na rekordowo wysokim poziomie, wzrósł o 11% r/r i 1,7% q/q. Wynik odsetkowy zmniejszył się głownie w efekcie spadku wyniku na sprzedaży produktów ubezpieczeniowych i inwestycyjnych oraz spadku wyniku prowizyjnego na działalności maklerskiej. Dosyć zaskakujący jest znaczny spadek (-14% r/r) przychodów prowizyjnych z kart, chociaż wynik prowizyjny z tego segmentu wzrósł. Wzrost kosztów działania banku w I Q 2008r. jest głównie efektem wzrostu kosztów pracowniczych w efekcie utworzenia 30 mln rezerwy na planowaną restrukturyzację zatrudnienia. Pomimo wzrostu kosztów działania wskaźnik C/I wzrósł jedynie nieznacznie: do 62,6% z 62% w Q 2007r. Pogorszenie salda rezerw i aktualizacji (r/r i q/q) jest głownie efektem wzrostu akcji kredytowej oraz pogorszenia jakości obsług kredytów części kredytów. Reakcja rynku na raport może być umiarkowanie negatywna.

NOVITA
W pierwszym kwartale br. grupa osiągnęła 18,73 mln zł przychodów, wypracowała 2,24 mln zł zysku operacyjnego i 1,44 mln zł zysku netto (wobec 0,42 mln zł straty netto w I kwartale 2007 r).
BM BPH Przychody ze sprzedaży w I kwartale zmniejszyły się o 1,6 proc. Spółka poprawiła jednak marżę brutto ze sprzedaży do 25,8 proc., co przełożyło się na wzrost zysku brutto ze sprzedaży o prawie 1/4. W analizowanym okresie koszty sprzedaży spadły o ponad 35 proc., a koszty ogólnego zarządu zmniejszyły się o ponad 1/4. Spadki te są efektem wdrożenia programu przedsięwzięć zmierzających do poprawy efektywności działania w okresie maj – grudzień 2007 i na rok 2008. Gdyby nie wzrastające ceny ropy naftowej, wpływ podjętych działań redukujących koszty byłby większy. Opublikowany raport o wynikach kwartalnych jest dobry i powinien zostać pozytywnie odebrany przez rynek.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

ATON HT WZA rozpatrzy sprawozdanie finansowe spółki za 2007 rok;
Bank Handlowy przedstawi skonsolidowany raport finansowy za I kwartał;
KGHM publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 2008 roku;
MW Trade ZWZA w sprawie zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2007 rok oraz podziału zysku;
Stalprofil ZWZA w sprawie akceptacji sprawozdania finansowego za 2007 rok i podziału zysku;
TF SKOK debiut na GPW;
TVN zwyczajne walne o zatwierdzeniu sprawozdania za rok 2007 i w sprawie wypłaty dywidendy;
Unibep ostatni dzień notowania 6,7 mln praw do akcji serii B;
Verbicom debiut na NewConnect;

Wczorajszy spadek czerwcowych kontraktów, sygnalizowany pogorszeniem notowań w końcówce środowej sesji, był zgodny z oczekiwaniami inwestorów i nie wywołał większych emocji pomimo chwilowego zejścia kontraktów poniżej środowych minimów. Na zamknięciu kontrakty FW20M8 spadły o 29 pkt. (-1%) do 2 992 pkt. co nie zmieniło istotnie obrazu rynku. Wyhamowanie ostatniej krótkoterminowej falki wzrostowej po dotarciu kontraktów w okolice kwietniowych maksimów jest naturalne w obecnej fazie naszego rynku, który generalnie naśladuje ruchy innych giełd pozbawiony motywów i co ważniejsze napływu środków mogących wpłynąć na realizację lokalnych scenariuszy. Spadek po środowym zwrocie rynku intraday nie przesądza nawet krótkoterminowego scenariusza dla rynku terminowego jednak zwiększa prawdopodobieństwo wyraźnej korekty ostatniego wzrostu od dołka wyznaczonego w ubiegłą środę. Co prawda naprzemienna sekwencja zmian kursu czerwcowych kontraktów w bieżącym tygodniu sugeruje wzrostową sesję jednak kontynuacja sekwencji jest coraz mnij prawdopodobna z jednej strony a potwierdzenie istotności kwietniowych oporów po ewentualnym wzroście (intraday lub w cenach zamknięcia) może jedynie zwiększyć dynamikę ewentualnej przyszłej korekty.

Wczorajsza sesja minęła w charakterze korekty ostatnich wzrostów. Fakt dotarcia kursów czerwcowych kontraktów terminowych do istotnych oporów zmniejszył nieco euforię kupujących. Teraz przyjdzie stronie popytu zmierzyć się z dość silnym oporem zlokalizowanym w przedziale 3 025 – 3 042 pkt. W rejonie tym znajdują się: opadająca linia trendu zapoczątkowana na jesieni ub. roku, oraz dwa opory o krótszym charakterze: luka bessy z 8 kwietnia br, oraz 3-miesięczne górne ograniczenie formacji trójkąta. A zatem popyt będzie musiał być wyjątkowo zdeterminowany aby przełamać powyższe ograniczenia. Wczorajsza sesja wypadła bardzo bezpiecznie. Sprzedający zdołali wykonać jedynie niewielką techniczną korektę, która zatrzymała się w rejonie środowej luki hossy, czyli na najbliższym wsparciu. Świadczy to o utrzymywaniu przez popyt kontroli nad rynkiem. Na wykresie kontraktów pojawiła się czarna świeca z niewielkimi cieniami, informująca o wyrównanych siłach obu stron rynkowych. Jak długo jak kursy utrzymają się powyżej 2 970 pkt. tak długo kupujący mają szansę na zdobycie kolejnych poziomów kursów. W przypadku braku skutecznej obrony wspomnianego wsparcia, podaż może pokusić się o ponowne sprowadzenie kursów w rejony minimów z ub. tygodnia. Argumentami dla kupujących jest aktualnie układ średnich kroczących 5 i 15-sesyjnych oraz wskazania MACD, który przebił linię równowagi. Z kolei podaż posiada na swoim koncie atut w postaci Stochastica, który dotarł w rejony wykupienia rynku i może być pretekstem do co najmniej chwilowego zatrzymania zwyżki.

Po dobrym zakończeniu sesji na rynkach akcji w USA otwarcie na naszym parkiecie wypadło z lekką przewagę strony popytowej. Zaraz po rozpoczęciu notowań indeksy zaliczyły swoje dzienne poziomy minimalne bardzo zbliżone do tych, które mogliśmy zaobserwować na otwarciu. Dalsza część notowań przebiegała już praktycznie tylko pod dyktando strony popytowej. Jedynie przed publikacją danych makro ze Stanów Zjednoczonych nastąpiło lekki osłabienie. O godzinie 14.30 na rynek napłynęły dane dotyczące wskaźnika mierzącego wydajność pracy w I kwartale. Ekonomiści spodziewali się wzrostu o ok. 1,5%, a faktyczna zmiana wyniosła +2,2%. Giełdy zagraniczne zareagowały na nie lekką poprawą notowań i wzrostem głównych indeksów. Na naszym parkiecie informacje te przeszły praktycznie niezauważalne a ceny pozostawały w lekkiej konsolidacji. O godzinie 16 gracze giełdowi mogli jeszcze zapoznać się z indeksem mierzącym ilość podpisanych umów kupna domów na rynku wtórnym. Publikowany przez stowarzyszenie pośredników wskaźnik okazał się zgodny z oczekiwaniami rynkowymi i nie wpłynął na zamiany cen akcji. Pod koniec sesji główne indeksy na GPW WIG i WIG20 lekko osłabły i doszły na zamknięciu do poziomów o odpowiednio 1,5% i 2% wyższych od ostatnich notowań z wtorku. Bardzo dobrze w dniu wczorajszym zachowywały się akcje największych banków PEKAO i PKO BP, które wzrosły o ok. 2,7%. Być może była to gra niektórych inwestorów pod wyniki kwartalne tych firm publikowane w dniu dzisiejszym. Obroty na całym rynku wyraźnie wzrosły i wyniosły na koniec sesji 1,73 mld zł, dwukrotnie więcej niż dnia poprzedniego. W dniu dzisiejszym możemy oczekiwać osłabienia na otwarciu, po dużych spadkach głównych indeksów w USA..

Środowy mocny wzrost znów nie pozostawił jednoznacznej sytuacji technicznej. Z jednej strony utworzone na wykresie białe marubozu otwarcia przy niespotykanie wysokich w ostatnim czasie obrotach rzędu 1,73 mld zł jest pozytywnym sygnałem opowiadającym się za zajmowaniem długich pozycji. Dodawszy do tego zamknięcie powyżej górnego ograniczenia trójkąta symetrycznego dodatkowo może motywować stronę popytową rynku. To jednak może być ruchem nadającym średnioterminowy kierunek, gdyż z drugiej strony utworzenie wysokiej świecy w trakcie trwania trendu nierzadko jest pierwszym sygnałem do zmiany kierunku a na to wskazują szybkie oscylatory (CCI, STS, %R), które już od trzech sesji pozostają w strefie wykupienia. Drugim sygnałem będzie otwarcie poniżej wczorajszego close i dzisiejsze jeszcze niższe zamknięcie. Natomiast za tym że to może być jedynie korekta ostatniego wzrostu a nie zapowiedź większych spadków opowiadają się średnioterminowe wskaźniki trendu. MACD w poniedziałek wygenerował sygnał kupna a wczoraj ADX potwierdził ten ruch.

Kalendarium
Dane makro

13:00 Wielka Brytania decyzja w sprawie stóp procentowych (poprzednio: 5,00%, konsensus: 5,00%)
13:45 Strefa euro decyzja w sprawie poziomu stóp procentowych (poprzednio: 4,00%, konsensus: 4,00%)
14:30 USA podania o zasiłki dla bezrobotnych za ostatni tydzień (poprzednio: 380 tys., konsensus: 370 tys.)
16:00 USA zapasy sprzedawców hurtowych za marzec (poprzednio: 1,1%, konsensus: 0,4%)

Spółki

POLIMEX-MOSTOSTAL
W pierwszym kwartale br. grupa uzyskała 920,7 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 59,7 mln zł zysku z działalności operacyjnej oraz 29,8 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom spółki.
BM BPH Wyniki spółki są dobre i wyraźnie przewyższają konsensus rynkowy. Przychody ze sprzedaży, zysk operacyjny i zysk netto są wyższe od oczekiwań rynku odpowiednio o 10,7 proc., 44,9 proc. i 32,3 proc. Grupa wypracowała dobre wyniki finansowe pomimo niekorzystnych tendencji na rynku światowym w kształtowaniu cen stali oraz stopu cynku (w Europie wzrost indeksu cen wyrobów stalowych wyniósł nieco ponad 20 proc.). Ponadto utrzymanie w ryzach kosztów pośrednich, przełożyło się na zwiększenie zysku z działalności operacyjnej o 34,2 proc. r/r. Negatywny wpływ na wynik netto (+9,5 proc. r/r) miało zauważalne pogorszenie salda na działalności finansowej (efekt ujemnych różnic kursowych). Marże na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat uległy przeważnie lekkiemu obniżeniu, za wyjątkiem marży netto (-20,8 proc. r/r). Należy oczekiwać, wyraźnie pozytywnej reakcji rynku w wyniku publikacji raportu za pierwszy kwartał br.

PKM DUDA
7.08 br. spółka poinformowała o zwiększeniu zaangażowania przez klientów BZ WBK AIB AM z 4,99 proc. do 5,02 proc. KZ i ogólnej liczby głosów.
BM BPH Informacja o zwiększeniu zaangażowania przez klientów inwestora finansowego ma niewątpliwie korzystną wymowę. Co prawda skala zwiększenia portfela akcji spółki nie jest wyraźna, jednak zakup akcji przed publikacją raportu za pierwszy kwartał (12 maja) jest dobrym prognostykiem i może świadczyć o korzystnym postrzeganiu perspektyw spółki. Niepokoić może kontynuowanie przez kurs akcji spółki długoterminowego trendu spadkowego i ustalenie na wczorajszym zamknięciu historycznego minimum na poziomie 4,31 zł za akcję, pomimo mocno rosnącego WIG-u.

NOBLE BANK
W pierwszym kwartale br. grupa osiągnęła 14,21 mln zł wyniku odsetkowego, wypracowała 42,22 mln zł wyniku z tytułu opłat i prowizji, 46,60 mln zł wyniku operacyjnego. Skonsolidowany zysk netto wyniósł 38,39 mln zł, z czego zysk netto dla akcjonariuszy banku wyniósł 37,17 mln zł.
BM BPH Wyniki grupy za I kwartał br. są bardzo dobre. Wynik z tytułu odsetek wzrósł o ponad 145 proc., z kolei wynik z tytułu opłat i prowizji powiększył się o 37,3 proc. Grupa poprawiła rekordowo wynik z pozycji wymiany, który wzrósł o ponad 361 proc. do poziomu 20,78 mln zł. Ogólne koszty administracyjne wzrosły o ponad 1/4 do poziomu 35,05 mln zł. W analizowanym okresie grupa odnotowała wynik operacyjny wyższy o prawie 3/4, a wynik netto dla akcjonariuszy spółki zwiększył się prawie o połowę. W pierwszym kwartale br. nie wystąpiły żadne zdarzenia mające istotny wpływ na osiągnięte przez grupę wyniki. Należy zatem oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na opublikowany raport.

INTERNET GROUP
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 76,6 mln zł oraz stratę netto w wysokości 1,1 mln zł.
BM BPH W związku z szeregiem zmian w strukturze Grupy Kapitałowej Internet Group S.A. w ciągu minionego roku, dane porównawcze za okres 3 miesięcy 2007 nie są dobrym punktem odniesienia dla wyników za I kwartał 2008, ponieważ obejmują wyłącznie wyniki Grupy Kapitałowej CR Media Consulting S.A., które w większości wpisują się w segment Platforma Mediowa oraz Media On-line. W pierwszym kwartale 2008 roku przychody Grupy Kapitałowej wyniosły 77 653 i w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego były wyższe o 38 910 (100%). Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 1 670, tj. był wyższy o 2% niż w I kwartale 2007 roku. Niewielki wzrost zysku z działalności operacyjnej wynika z faktu, że dobre wyniki działalności w ramach Platformy Mediowej i Call Center zostały obciążone kosztami generowanymi przez segment Media On-line, które w okresie budowy technologii w ramach tego segmentu obciążają rachunek wyników. W kolejnych kwartałach Media On-line rozpoczną generowanie przychodów. W I kwartale 2008 roku Grupa wygenerowała stratę netto w kwocie (1 139). Do powstania powyższej straty przyczyniły się koszty finansowe związane z finansowaniem akwizycji spółek skupionych wokół Call Center Poland S.A. Efekty poniesionych inwestycji przyniosą zyski w najbliższym okresie. Należy oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na informację.

TELFORCEONE
Zarząd poinformował, że skonsolidowane przychody osiągnięte przez Grupę w kwietniu br. wyniosły 11,9 mln zł i były wyższe o 6,7 mln zł niż w analogicznym okresie roku 2007, osiągając dynamikę ok. 130%.
BM BPH W okresie styczeń-kwiecień 2008 skonsolidowane przychody wyniosły 54,7 mln zł i były wyższe o około 140% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Dynamika przychodów w marcu i lutym utrzymywała się na podobnym poziomie (odpowiednio 159% i 144%). Zrealizowane przychody stanowią 45% realizacje prognozy na rok 2008. W lutym 2008 Zarząd opublikował korektę prognozy na rok 2008 informując, że przychody Grupy będą na poziomie 121 mln zł (poprzednia prognoza 107 mln). W opublikowanej prognozie pomimo zwiększenia przychodów wartość zysku netto nie uległa zmianie. Należy oczekiwać umiarkowanie pozytywnej reakcji rynku na informację.

PKO BP
W pierwszym kwartale br. bank wypracował 1 427,3 mln zł. skonsolidowanego wyniku z tytułu odsetek, 590,8 mln zł. skonsolidowanego wyniku z tytułu opłat i prowizi, oraz 951 mln zł. skonsolidowanego zysku netto przypadającego akcjonariuszom banku.
BM BPH Wyniki pierwszego kwartału br. są bardzo dobre znacznie lepsze od oczekiwań rynku ( 909 mln zł. zysku netto wg PAP). Wyniki: odsetkowy, operacyjny i netto sa najwyższe w historii banku. Głównym motorem bardzo dobrych wyników minionego kwartału jest wynik prowizyjny wynik odsetkowy był wyższy o 10% (r/r) ale nieco niższy (-3,6,%). Reakcja rynku na dzisiejszej sesji na bardzo wysoką dynamikę zysku netto (+41% r/r i 8,7% q/q) najprawdopodobniej będzie pozytywna.

BZWBK
W pierwszym kwartale br. bank wypracował 375,7 mln zł. skonsolidowanego wyniku odsetkowego 349 mln zł. skonsolidowanego wyniku prowizyjnego, oraz 243 mln zł. skonsolidowanego zysku netto przypadającego akcjonariuszom banku.
BM BPH Wyniki pierwszego kwartału br. są dosyć dobre i są jednocześnie lepsze od oczekiwań rynku ( 233 mln zł. zysku netto wg PAP). Po raz kolejny wynik odsetkowy był na rekordowym poziomie, był wyższy o 30% w ujęciu r/r i wyższy o 3,3% w ujęciu q/q. Wynik prowizyjny był zgodnie z oczekiwaniami niższy od wyników kolejnych kwartałów 2007r. w efekcie zmiany sytuacji na rynku funduszy inwestycyjnych, chociaż spadek o 5% w ujęciu r/r można uznać za niezbyt duży co najprawdopodobniej jest efektem wzrostu przychodów prowizyjnych w innych segmentach niż FIW sumie wynik na podstawowej działalności (odsetkowy + prowizyjny) 725 mln zł. był niższy o 5% od rekordowego wyniku IV Q 2007r ale i tak był wyższy od wyniku I Q 2007 o ponad 10%. Lekko niepokojącym sygnałem jest wzrost wskaźnika kosztów do dochodów do poziomu 53,4% ale jest to po części efekt inwestycji w sieć placówek. Pomimo spadku zysku netto w ujęciu r/r o 7% należy oczekiwać umiarkowanie pozytywnej reakcji rynku na informację.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

BPH publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 2008 roku;
BZ WBK publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 2008 roku
Pekao publikacja skonsolidowanego raportu za I kwartał 2008 roku
Polimex-Mostostal publikacja raportu za I kwartał 2008 roku;
Sakana debiut spółki na rrynku NewConnect;

Po nienajlepszym zachowaniu się cen akcji na rynkach amerykańskich, druga sesja tego tygodnia rozpoczęła się na GPW od lekkiej przewagi strony popytowej. Tuz po otwarciu jak się później okazało ceny akcji zanotowały swoje dzienne maksima wyprowadzając indeksy na poziomy wyższe od swoich poprzednich zamknięć o ok. 0,6%. W dalszej części sesji inicjatywę przejęli inwestorzy sprzedający akcje. Kursy powoli zaliczały coraz to niższe poziomy, jednak cały handel odbywał się przy bardzo umiarkowanych obrotach i niewielkiej zmienności. Niewiele po godzinie 14 indeksy WIG i WIG20 osiągnęły swoje poziomy minimalne w ciągu sesji, tuż poniżej poniedziałkowego zamknięcia. Koniec notowań to już tylko nieznaczna przewaga strony popytowej, której udało się wyprowadzić ceny w okolice swoich punktów odniesienia z dnia poprzedniego. W przeciągu całych notowań słabo zachowywały się akcje TPSA, które przy obrocie 130mln zł zanotowały spadek rzędu 2,2%. Sporym wzrostem zakończyły się notowania Amrest-u, które po kilku dużych transakcjach z początku sesji zanotowały wzrosty ponad 5%. W dobrych nastrojach zakończyli również dzień posiadacze akcji wczorajszego debiutanta Cyfrowego Polsatu, który w swoich pierwszych notowaniach zanotował wzrost rzędu 5,1%. W tym tygodniu inwestorzy będą mogli zapoznać się z raportami kwartalnymi największych banków notowanych na naszym parkiecie, co z pewnością przełoży się na ich zachowania w najbliższym czasie. W dniu dzisiejszym po dobrym zakończeniu sesji na rynkach akcji w Stanach zjednoczonych możemy spodziewać się umiarkowanych wzrostów na GPW.

Wczorajszy wzrost wpÅ‚ynÄ…Å‚ niejednoznacznie sytuacjÄ™ technicznÄ…. Z jednej strony korzystnÄ… wymowÄ™ ma sforsowanie, w cenach zamkniÄ™cia, lokalnego szczytu z 18.04 br. (47 477 pkt.), ale utworzenie formacji wisielca sugeruje sÅ‚abniÄ™cie determinacji strony popytowej. Wtorkowy wzrost nie jest również uwiarygodniony przez obroty, które minimalnie przekroczyÅ‚y ledwie 0,9 mld zÅ‚. Niska aktywność inwestorów jest efektem utrzymujÄ…cej siÄ™ niepewnoÅ›ci, a bliskość górnego ograniczenia Å›rednioterminowego trójkÄ…ta symetrycznego może dodatkowo zwiÄ™kszać awersjÄ™ do ryzyka. Również ukÅ‚ad wskaźników technicznych jest niejednorodny. Co prawda, wzrost MACD potwierdziÅ‚ poniedziaÅ‚kowy sygnaÅ‚ kupna, ale przebywanie w sferze wykupienia przez szybkie oscylatory (CCI, Williams’, Stochastic) może skÅ‚aniać do ostrożnoÅ›ci posiadaczy dÅ‚ugich pozycji. Wydaje siÄ™ że o bieżącej kondycji rynku zdecyduje potencjalna obrona wsparcia na 47 477 pkt., po której można oczekiwać ewentualnego testowania, coraz bliższych ciÄ™cia, ograniczeÅ„ trójkÄ…ta symetrycznego.

Kalendarium
Dane makro

Czechy decyzja ws. stóp procentowych (poprzednio: 3,75%, konsensus: 3,75%)
Polska przetarg na 5 letnie obligacje skarbowe o stałym oprocentowaniu
11:00 Strefa euro sprzedaż detaliczna za marzec. (poprzednio: -0,5% m/m i -0,2% r/r, konsensus: 0,2% m/m i -0,6% r/r)
12:00 Niemcy zamówienia w przemyśle za marzec br. (poprzednio: -0,5% m/m i 9,0% r/r; konsensus: 0,3% m/m i 6,7% r/r)
14:30 USA wydajność pracy za I kwartał (poprzednio: 1,9% r/r, konsensus: 1,2% r/r)16:00 USA liczba domów oczekujących na sprzedaż za marzec (poprzednio: -1,9%, konsensus: -0,6%)
16:30 USA zapasy paliw w USA za ostatni tydzień (poprzednio: 3.848 tys.)
21:00 USA kredyty konsumenckie za marzec (poprzednio: 5,2 mld USD, konsensus: 6,3 mld USD)

Spółki

ASBIS
W pierwszym kwartale br. przychody ze sprzedaży miały wartość 360,1 mln USD, zysk z działalności operacyjnej wyniósł 8,9 mln USD, a zysk netto przypadający akcjonariuszom spółki wyniósł 5,5 mln USD.
BM BPH Wyniki grupy są dobre. Przychody ze sprzedaży zwiększyły się o blisko 2/5, w wyniku wzrostu sprzedaży oprogramowania o 230 proc. r/r do 54,8 mln USD i zintensyfikowania sprzedaży laptopów o 255,9 proc. r/r do 45,2 mln USD. Obniżenie kosztów bezpośrednich, pomimo wyraźnego wzrostu kosztów pośrednich, wpłynęło na skokowe zwiększeni zysku z działalności operacyjnej. Nieznaczne pogorszenie salda na działalności finansowej miało ograniczony wpływ na wynik netto (+ 198 proc. r/r). Marże na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat zauważalnie zostały poprawione. Zwiększenie efektywności funkcjonowania grupy (przede wszystkim na poziomie EBIT i netto) powinno zostać dobrze przyjęte przez rynek.

PRÓCHNIK
Spółka 6.05 br. poinformowała, iż przychody ze sprzedaży detalicznej w sieci salonów firmowych Próchnik S.A. w miesiącu kwietniu br. wyniosły 2.585.832 zł. netto i wzrosły o 62,6% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej liczone na m2 w miesiącu kwietniu br. wyniosły 1.023 zł/m2, co stanowi wzrost o 18,7% r/r.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody ze sprzedaży zostały zwiększone o 35,7% r/r, więc kwietniowa dynamika sprzedaży podwyższy tempo wzrostu przychodów uzyskanych w br. Pozytywną wymowę informacji powinien ograniczyć fakt, iż przychody ze sprzedaży w przeliczeniu na m2 wzrosły już tylko o 1/5. Warto dodać, że zwiększenie skali działalności nie przełożyło się w IQ br. na poprawę efektywności na poziomie netto. Ponadto rozdrobniony akcjonariat (brak inwestora posiadającego powyżej 5% KZ) nie sprzyja stabilizacji we władzach spółki oraz planowaniu i wdrożaniu średnio i długoterminowej strategii.

PFLEIDERER GRAJEWO
W pierwszym kwartale br. grupa osiągnęła 375,47 mln zł przychodów, wypracowała 19,09 mln zł zysku operacyjnego i 7,87 mln zł zysku netto.
BM BPH Przychody ze sprzedaży w I kwartale wzrosły o 3,1 proc., stabilizacja sprzedaży jest następstwem spadku koniunktury w sektorze meblarskim. Grupa obniżyła marże w celu utrzymania udziału w rynku, co przyczyniło się do spadku zysku brutto ze sprzedaży o prawie 1/4. Koszty sprzedaży wzrosły o 14,5 proc. r/r w wyniku zwiększenia intensyfikacji działań rynkowych utrzymujących sprzedaż i udział w rynku. Koszty ogólnego zarządu nie zmieniły się. Na poziomie zysku netto grupa odnotowała prawie 70 proc. (r/r) spadek. Negatywny wydźwięk raportu pomniejszony jest o czynnik spadku koniunktury na rynku meblarskim, który częściowo jest już w cenach akcji spółki.

RESBUD
Przychody firmy w I kwartale tego roku wyniosły 21,8mln zł. Spółka osiągnęła stratę operacyjną w wysokości 2,5mln zł oraz zysk na poziomie netto 2,6mln zl.
BM BPH Wyniki spółki osiągnięte w I kwartale są satysfakcjonujące. RESBUD zdołała zwiększyć przychody ze sprzedaży o blisko 10% w porównaniu do takiego samego okresu roku ubiegłego. Spółka osiągnęła dużą dynamikę zysku na sprzedaży, lecz poniosła stratę na działalności operacyjnej z tytułu utworzenia rezerwy na prawdopodobne przyszłe zobowiązania w wysokości 3mln zł. Zysk netto, który, który osiągnęła grupa kapitałowa Resbud wynikał z jednostkowej transakcji sprzedaży spółki zależnej RES-BET Sp. z o.o. w kwocie 5,1mln zł. Prognozy spółki na ten rok zakładają osiągniecie 85mln zł przychodów ze sprzedaży, 3,2mln zł zysku EBIT oraz 8mln zysku na poziomie netto. Informacja o wynikach skonsolidowanych grupy Resbud ma charakter neutralny i nie powinna wpłynąć na dzisiejsze notowania.

ERBUD
W dniu dzisiejszym, Zarząd Erbud S.A. informuje, że do dnia 6 maja 2008 roku podpisał umowy zakupu akcji, stanowiących 91,73% kapitału akcyjnego Przedsiębiorstwa Robót Drogowych S. A. z/s w Toruniu, uprawniających do 91,73% głosów na WZA Pozostałe 8,27% zgodnie z harmonogramem powinno zostać podpisane i przejęte przez ERBUD S.A do dnia 13.05.08. Wartość transakcji przy zakupie 100% akcji wyniesie 39.998.000 zł.
BM BPH Zakupiona spółka działa w sektorze robót drogowych i jest jedną z największych firm w branży w regionie kujawsko-pomorskim. Firma realizowała ostatnio projekty drogowe obejmujące modernizacją i budowę dróg krajowych i miejskich w regionie w którym działa. Spółka występowała również jako podwykonawca w pracach z największymi firmami przy budowie i modernizacji dróg krajowych. Na koniec 2007 roku PRD osiągnęła przychody w wysokości 60,3mln zł, zysk operacyjny 7,3mln zł oraz zysk netto na poziomie 6mln zł. Na koniec kwietnia tego roku spółka dysponowała portfelem zamówień pozwalającym zrealizować sprzedaż nie niższą niż w ubiegłym roku. Informacja o podpisanej umowie zakupu tej firmy jest pozytywna i powinna mieć korzystny wpływ na notowania ERBUD-u.

MONNARI
W kwietniu br. przychody spółki miały wartość 15,5 mln zł. narastająco od początku roku wartość przychodów spółki wyniosła 69,7 mln zł.
BM BPH W porównaniu do kwietnia 2007r. przychody spółki wzrosły o 67%, a w porównaniu do pierwszych czterech miesięcy 2007 r. w br. przychody wzrosły o 97,4%. Dynamika przychodów w ujęciu r/r w kwietniu była wyraźnie niższa niż w pierwszych trzech miesiącach br. (+104,7% r./r) jednak nadal jest wyższa od dynamiki w całym ubiegłym roku (+56%). Spółka opublikuje skonsolidowany raport kwartalny 14 bm. należy oczekiwać że zwiększona dwukrotnie skala działalności wpłynęła istotnie na wyniki spółki. W ubiegłym roku w I Q spółka przy przychodach na poziomie 27 mln zł. zysk netto wyniósł 1,5 mln zł. Po trzech pierwszych miesiącach jednostkowe przychody spółki miały wartość 52,4 mln zł. Dynamika zysku netto minionego kwartału będzie najprawdopodobniej znacznie wyższa niż dynamika przychodów. Należy oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na informację.

LPP
06.05 Zarząd poinformował, że skonsolidowane przychody osiągnięte przez G.K. LPP S.A. w kwietniu br. przekroczyły 112 mln zł i były o 10% wyższe niż w analogicznym okresie roku 2007.
BM BPH W okresie styczeń-kwiecień 2008 skonsolidowane przychody przekroczyły 450 mln zł i były wyższe o około 23% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Dynamika przychodów w marcu i kwietniu jest zdecydowanie niższa od dynamiki osiągniętej w styczniu i lutym ( odpowiednio 43% i 33%). Także przychody zrealizowane przez Grupę w 2007 były o 56% wyższe niż w roku 2006. Wyraźnie malejąca dynamika ma wymowę negatywną. Informacja może lekko negatywnie wpłynąć na spółki w krótkim horyzoncie, chociaż z drugiej strony skupowanie przez spółkę akcji własnych oraz niedawne podpisanie listu intencyjnego dotyczącego przejęcia kontroli nad Artman S.A. może ograniczyć reakcję rynku.

ZREMB-CHOJNICE
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 6,1 mln zł oraz zysk netto w wysokości 44 tyś zł.
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o blisko 30 % niższe niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiło pogorszenie rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 12,6% oraz znaczący wzrost kosztów pośrednich. Spadek przychodów ze sprzedaży w I kwartale roku 2008 wynika głównie z przesunięcia przez jednego z kontrahentów zamówienia z produkcji w I kwartale 2008 roku na okres II kwartału roku 2008 oraz spadku kursu EUR/PLN z poziomu średniego 3,9063 w I kwartale roku 2007 do 3,5574 w I kwartale roku 2008. Wyniki finansowe za I kwartał spółki, która miała debiut na GPW 25 kwietnia, są poniżej oczekiwań. Informacja ta powinna negatywnie wpłynąć na notowania akcji spółki w dniu dzisiejszym.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

CAM Media pierwsze notowanie spółki na GPW;
Asbis WZA o zatwierdzeniu sprawozdania finansowego za 07 i wypłacie dywidendy;
Asseco Slovakia
wprowadzenie do obrotu 196.000 akcji;
Eurofaktor
koniec przyjmowania zapisów na 789.005 akcji spółki w wezwaniu ogłoszonym przez Forum XIII Alfa. Za jedną akcję Forum XIII Alfa płaci 7,12 zł;
Interia wykluczenie akcji spółki z obrotu giełdowego;
Krosglass początek przyjmowania zapisów na akcje spółki w transzy indywidualnej i instytucjonalnej;
Netia
WZA zatwierdzi skonsolidowane sprawozdanie finansowe spółki za 2007 rok;
Reinhold Polska WZA o zatwierdzeniu sprawozdania finansowego za 2007 rok;
Sygnity NWZA o sprzedaży Automatycznych Systemów Logistycznych;

Po nienajlepszym zachowaniu się cen akcji na rynkach amerykańskich, druga sesja tego tygodnia rozpoczęła się na GPW od lekkiej przewagi strony popytowej. Tuz po otwarciu jak się później okazało ceny akcji zanotowały swoje dzienne maksima wyprowadzając indeksy na poziomy wyższe od swoich poprzednich zamknięć o ok. 0,6%. W dalszej części sesji inicjatywę przejęli inwestorzy sprzedający akcje. Kursy powoli zaliczały coraz to niższe poziomy, jednak cały handel odbywał się przy bardzo umiarkowanych obrotach i niewielkiej zmienności. Niewiele po godzinie 14 indeksy WIG i WIG20 osiągnęły swoje poziomy minimalne w ciągu sesji, tuż poniżej poniedziałkowego zamknięcia. Koniec notowań to już tylko nieznaczna przewaga strony popytowej, której udało się wyprowadzić ceny w okolice swoich punktów odniesienia z dnia poprzedniego. W przeciągu całych notowań słabo zachowywały się akcje TPSA, które przy obrocie 130mln zł zanotowały spadek rzędu 2,2%. Sporym wzrostem zakończyły się notowania Amrest-u, które po kilku dużych transakcjach z początku sesji zanotowały wzrosty ponad 5%. W dobrych nastrojach zakończyli również dzień posiadacze akcji wczorajszego debiutanta Cyfrowego Polsatu, który w swoich pierwszych notowaniach zanotował wzrost rzędu 5,1%. W tym tygodniu inwestorzy będą mogli zapoznać się z raportami kwartalnymi największych banków notowanych na naszym parkiecie, co z pewnością przełoży się na ich zachowania w najbliższym czasie. W dniu dzisiejszym po dobrym zakończeniu sesji na rynkach akcji w Stanach zjednoczonych możemy spodziewać się umiarkowanych wzrostów na GPW.

Wczorajszy wzrost wpłynął niejednoznacznie sytuację techniczną. Z jednej strony korzystną wymowę ma sforsowanie, w cenach zamknięcia, lokalnego szczytu z 18.04 br. (47 477 pkt.), ale utworzenie formacji wisielca sugeruje słabnięcie determinacji strony popytowej. Wtorkowy wzrost nie jest również uwiarygodniony przez obroty, które minimalnie przekroczyły ledwie 0,9 mld zł. Niska aktywność inwestorów jest efektem utrzymującej się niepewności, a bliskość górnego ograniczenia średnioterminowego trójkąta symetrycznego może dodatkowo zwiększać awersję do ryzyka. Również układ wskaźników technicznych jest niejednorodny. Co prawda, wzrost MACD potwierdził poniedziałkowy sygnał kupna, ale przebywanie w sferze wykupienia przez szybkie oscylatory (CCI, Williams’, Stochastic) może skłaniać do ostrożności posiadaczy długich pozycji. Wydaje się że o bieżącej kondycji rynku zdecyduje potencjalna obrona wsparcia na 47 477 pkt., po której można oczekiwać ewentualnego testowania, coraz bliższych cięcia, ograniczeń trójkąta symetrycznego.

Kalendarium
Dane makro

Czechy - decyzja ws. stóp procentowych (poprzednio: 3,75%, konsensus: 3,75%)
Polska - przetarg na 5 letnie obligacje skarbowe o stałym oprocentowaniu
11:00 Strefa euro - sprzedaż detaliczna za marzec. (poprzednio: -0,5% m/m i -0,2% r/r, konsensus: 0,2% m/m i -0,6% r/r)
12:00 Niemcy - zamówienia w przemyśle za marzec br. (poprzednio: -0,5% m/m i 9,0% r/r; konsensus: 0,3% m/m i 6,7% r/r)
14:30 USA - wydajność pracy za I kwartał (poprzednio: 1,9% r/r, konsensus: 1,2% r/r)
16:00 USA - liczba domów oczekujących na sprzedaż za marzec (poprzednio: -1,9%, konsensus: -0,6%)
16:30 USA - zapasy paliw w USA za ostatni tydzień (poprzednio: 3.848 tys.)
21:00 USA - kredyty konsumenckie za marzec (poprzednio: 5,2 mld USD, konsensus: 6,3 mld USD)

Spółki

ASBIS W pierwszym kwartale br. przychody ze sprzedaży miały wartość 360,1 mln USD, zysk z działalności operacyjnej wyniósł 8,9 mln USD, a zysk netto przypadający akcjonariuszom spółki wyniósł 5,5 mln USD.

BM BPH Wyniki grupy są dobre. Przychody ze sprzedaży zwiększyły się o blisko 2/5, w wyniku wzrostu sprzedaży oprogramowania o 230 proc. r/r do 54,8 mln USD i zintensyfikowania sprzedaży laptopów o 255,9 proc. r/r do 45,2 mln USD. Obniżenie kosztów bezpośrednich, pomimo wyraźnego wzrostu kosztów pośrednich, wpłynęło na skokowe zwiększeni zysku z działalności operacyjnej. Nieznaczne pogorszenie salda na działalności finansowej miało ograniczony wpływ na wynik netto (+ 198 proc. r/r). Marże na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat zauważalnie zostały poprawione. Zwiększenie efektywności funkcjonowania grupy (przede wszystkim na poziomie EBIT i netto) powinno zostać dobrze przyjęte przez rynek.

PRÓCHNIK Spółka 6.05 br. poinformowała, iż przychody ze sprzedaży detalicznej w sieci salonów firmowych Próchnik S.A. w miesiącu kwietniu br. wyniosły 2.585.832 zł. netto i wzrosły o 62,6% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej liczone na m2 w miesiącu kwietniu br. wyniosły 1.023 zł/m2, co stanowi wzrost o 18,7% r/r.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody ze sprzedaży zostały zwiększone o 35,7% r/r, więc kwietniowa dynamika sprzedaży podwyższy tempo wzrostu przychodów uzyskanych w br. Pozytywną wymowę informacji powinien ograniczyć fakt, iż przychody ze sprzedaży w przeliczeniu na m2 wzrosły już tylko o 1/5. Warto dodać, że zwiększenie skali działalności nie przełożyło się w IQ br. na poprawę efektywności na poziomie netto. Ponadto rozdrobniony akcjonariat (brak inwestora posiadającego powyżej 5% KZ) nie sprzyja stabilizacji we władzach spółki oraz planowaniu i wdrożaniu średnio i długoterminowej strategii.

PFLEIDERER GRAJEWO W pierwszym kwartale br. grupa osiągnęła 375,47 mln zł przychodów, wypracowała 19,09 mln zł zysku operacyjnego i 7,87 mln zł zysku netto.

BM BPH Przychody ze sprzedaży w I kwartale wzrosły o 3,1 proc., stabilizacja sprzedaży jest następstwem spadku koniunktury w sektorze meblarskim. Grupa obniżyła marże w celu utrzymania udziału w rynku, co przyczyniło się do spadku zysku brutto ze sprzedaży o prawie 1/4. Koszty sprzedaży wzrosły o 14,5 proc. r/r w wyniku zwiększenia intensyfikacji działań rynkowych utrzymujących sprzedaż i udział w rynku. Koszty ogólnego zarządu nie zmieniły się. Na poziomie zysku netto grupa odnotowała prawie 70 proc. (r/r) spadek. Negatywny wydźwięk raportu pomniejszony jest o czynnik spadku koniunktury na rynku meblarskim, który częściowo jest już w cenach akcji spółki.

RESBUD Przychody firmy w I kwartale tego roku wyniosły 21,8mln zł. Spółka osiągnęła stratę operacyjną w wysokości 2,5mln zł oraz zysk na poziomie netto 2,6mln zl.

BM BPH Wyniki spółki osiągnięte w I kwartale są satysfakcjonujące. RESBUD zdołała zwiększyć przychody ze sprzedaży o blisko 10% w porównaniu do takiego samego okresu roku ubiegłego. Spółka osiągnęła dużą dynamikę zysku na sprzedaży, lecz poniosła stratę na działalności operacyjnej z tytułu utworzenia rezerwy na prawdopodobne przyszłe zobowiązania w wysokości 3mln zł. Zysk netto, który, który osiągnęła grupa kapitałowa Resbud wynikał z jednostkowej transakcji sprzedaży spółki zależnej RES-BET Sp. z o.o. w kwocie 5,1mln zł. Prognozy spółki na ten rok zakładają osiągniecie 85mln zł przychodów ze sprzedaży, 3,2mln zł zysku EBIT oraz 8mln zysku na poziomie netto. Informacja o wynikach skonsolidowanych grupy Resbud ma charakter neutralny i nie powinna wpłynąć na dzisiejsze notowania.

ERBUD W dniu dzisiejszym, Zarząd Erbud S.A. informuje, że do dnia 6 maja 2008 roku podpisał umowy zakupu akcji, stanowiących 91,73% kapitału akcyjnego Przedsiębiorstwa Robót Drogowych S. A. z/s w Toruniu, uprawniających do 91,73% głosów na WZA Pozostałe 8,27% zgodnie z harmonogramem powinno zostać podpisane i przejęte przez ERBUD S.A do dnia 13.05.08. Wartość transakcji przy zakupie 100% akcji wyniesie 39.998.000 zł.
BM BPH Zakupiona spółka działa w sektorze robót drogowych i jest jedną z największych firm w branży w regionie kujawsko-pomorskim. Firma realizowała ostatnio projekty drogowe obejmujące modernizacją i budowę dróg krajowych i miejskich w regionie w którym działa. Spółka występowała również jako podwykonawca w pracach z największymi firmami przy budowie i modernizacji dróg krajowych. Na koniec 2007 roku PRD osiągnęła przychody w wysokości 60,3mln zł, zysk operacyjny 7,3mln zł oraz zysk netto na poziomie 6mln zł. Na koniec kwietnia tego roku spółka dysponowała portfelem zamówień pozwalającym zrealizować sprzedaż nie niższą niż w ubiegłym roku. Informacja o podpisanej umowie zakupu tej firmy jest pozytywna i powinna mieć korzystny wpływ na notowania ERBUD-u.

MONNARI W kwietniu br. przychody spółki miały wartość 15,5 mln zł. narastająco od początku roku wartość przychodów spółki wyniosła 69,7 mln zł.
BM BPH W porównaniu do kwietnia 2007r. przychody spółki wzrosły o 67%, a w porównaniu do pierwszych czterech miesięcy 2007 r. w br. przychody wzrosły o 97,4%. Dynamika przychodów w ujęciu r/r w kwietniu była wyraźnie niższa niż w pierwszych trzech miesiącach br. (+104,7% r./r) jednak nadal jest wyższa od dynamiki w całym ubiegłym roku (+56%). Spółka opublikuje skonsolidowany raport kwartalny 14 bm. należy oczekiwać że zwiększona dwukrotnie skala działalności wpłynęła istotnie na wyniki spółki. W ubiegłym roku w I Q spółka przy przychodach na poziomie 27 mln zł. zysk netto wyniósł 1,5 mln zł. Po trzech pierwszych miesiącach jednostkowe przychody spółki miały wartość 52,4 mln zł. Dynamika zysku netto minionego kwartału będzie najprawdopodobniej znacznie wyższa niż dynamika przychodów. Należy oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na informację.

LPP 06.05 Zarząd poinformował, że skonsolidowane przychody osiągnięte przez G.K. LPP S.A. w kwietniu br. przekroczyły 112 mln zł i były o 10% wyższe niż w analogicznym okresie roku 2007.
BM BPH W okresie styczeń-kwiecień 2008 skonsolidowane przychody przekroczyły 450 mln zł i były wyższe o około 23% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Dynamika przychodów w marcu i kwietniu jest zdecydowanie niższa od dynamiki osiągniętej w styczniu i lutym ( odpowiednio 43% i 33%). Także przychody zrealizowane przez Grupę w 2007 były o 56% wyższe niż w roku 2006. Wyraźnie malejąca dynamika ma wymowę negatywną. Informacja może lekko negatywnie wpłynąć na spółki w krótkim horyzoncie, chociaż z drugiej strony skupowanie przez spółkę akcji własnych oraz niedawne podpisanie listu intencyjnego dotyczącego przejęcia kontroli nad Artman S.A. może ograniczyć reakcję rynku.

ZREMB-CHOJNICE Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 6,1 mln zł oraz zysk netto w wysokości 44 tyś zł.

BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o blisko 30 % niższe niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiło pogorszenie rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 12,6% oraz znaczący wzrost kosztów pośrednich. Spadek przychodów ze sprzedaży w I kwartale roku 2008 wynika głównie z przesunięcia przez jednego z kontrahentów zamówienia z produkcji w I kwartale 2008 roku na okres II kwartału roku 2008 oraz spadku kursu EUR/PLN z poziomu średniego 3,9063 w I kwartale roku 2007 do 3,5574 w I kwartale roku 2008. Wyniki finansowe za I kwartał spółki, która miała debiut na GPW 25 kwietnia, są poniżej oczekiwań. Informacja ta powinna negatywnie wpłynąć na notowania akcji spółki w dniu dzisiejszym.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

CAM Media - pierwsze notowanie spółki na GPW;
Asbis - WZA o zatwierdzeniu sprawozdania finansowego za 07 i wypłacie dywidendy;
Asseco Slovakia - wprowadzenie do obrotu 196.000 akcji;
Eurofaktor - koniec przyjmowania zapisów na 789.005 akcji spółki w wezwaniu ogłoszonym przez Forum XIII Alfa. Za jedną akcję Forum XIII Alfa płaci 7,12 zł;
Interia - wykluczenie akcji spółki z obrotu giełdowego;
Krosglass - początek przyjmowania zapisów na akcje spółki w transzy indywidualnej i instytucjonalnej;
Netia- WZA zatwierdzi skonsolidowane sprawozdanie finansowe spółki za 2007 rok;
Reinhold Polska - WZA o zatwierdzeniu sprawozdania finansowego za 2007 rok;
Sygnity - NWZA o sprzedaży Automatycznych Systemów Logistycznych;

Pomimo, że wczorajsza zmiana poziomu rynku w odniesieniu do poprzedniego (środowego) zamknięcia była bardzo duża (+107 pkt. +3,7%, FW20M8) to pierwsza sesja na rynku terminowym po długim weekendzie nie przyniosła większych emocji poza początkiem i końcem sesji. Z jednej strony wzrost kontraktów w reakcji na pozytywne zmiany innych rynków w czwartek i piątek był powszechnie oczekiwany, z drugiej strony zmienność rynku terminowego po otwarciu rynku kasowego, aż do chwili publikacji w USA o 16 wskaźnika ISM za kwiecień była bardzo mała. Niska zmienność rynku kasowego i terminowego przez większość sesji, wpłynęła na relatywnie niski wolumen obrotu czerwcowymi kontraktami, który był jednak wyższy od średniej z ubiegłego tygodnia. W efekcie wzrostu czerwcowych kontraktów o 107 pkt. na zamknięciu, znalazły się na one poziomie najwyższym od 10 kwietnia. Skokowy wzrost poziomu rynku i osiągniecie w cenach zamknięcia poziomu najwyższego od ponad trzech tygodni jest bez wątpienia bardzo pozytywnym sygnałem zmiany postawy inwestorów, jednak nadal kontrakty znajdują się w fazie odreagowywania kwietniowych spadków i koniunktura na kolejnych sesjach nie jest przesądzona gdyż obecnie kurs czerwcowych kontraktów wchodzi w strefę silnych oporów, a dalsza pozytywna stymulacja GPW ze strony rynków zagranicznych nie jest oczywista.

Pierwsza sesja maja wypadÅ‚a bardzo pomyÅ›lnie dla kupujÄ…cych. Na wykresie kontraktów pojawiÅ‚a siÄ™ wysoka biaÅ‚a Å›wieca, informujÄ…ca o sile rynku. Po części można to wytÅ‚umaczyć nadrabianiem zalegÅ‚oÅ›ci po przerwie z dÅ‚ugiego weekendu. Po wczorajszym zamkniÄ™ciu można przypuszczać, że kupujÄ…cy spróbujÄ… zaatakować górne ograniczenie konsolidacji z 3 ostatnich tygodni. Najbliższym oporem jest teraz rejon 2 978 pkt., a potem okolice górnego ograniczenia opadajÄ…cego 3-miesiÄ™cznego kanaÅ‚u spadkowego, wyznaczonego aktualnie na 3 030 pkt. Stronie kupujÄ…cej sprzyja ukÅ‚ad Å›rednich 5 i 15-sesyjnej, które po wczorajszej sesji wygenerowaÅ‚y sygnaÅ‚ kupna. KupujÄ…cym udaÅ‚o siÄ™ również wypracować argument w postaci luki hossy w rejonie 2 863 – 2 900 pkt., która bÄ™dzie stanowić najbliższe wsparcie dla ewentualnej korekty. Sytuacja techniczna ulegÅ‚a także znacznie poprawie ze wzglÄ™du na wskazania oscylatorów. Linie kierunkowe +DI i –DI przecięły siÄ™ na korzyść strony popytu. Do peÅ‚nego wygenerowania sygnaÅ‚u kupna brakuje jeszcze wzrostu ADX powyżej poziomu 20 pkt., który ostatecznie potwierdzi wybicie z konsolidacji. Z kolei MACD przeciÄ…Å‚ swojÄ… od doÅ‚u swojÄ… Å›redniÄ… generujÄ…c tym samym sygnaÅ‚ kupna. Sytuacja pozostaje nadal nierozstrzygniÄ™ta w przypadku Stochastica, którego obecne wskazania majÄ… znikomÄ… wartość informacyjnÄ…. PodsumowujÄ…c, dopóki kursy kontraktów nie zamknÄ… siÄ™ powyżej 2 978 pkt. wyznaczajÄ…cego maksimum z ostatnich 3 tygodni, należy być ostrożnym w jednoznacznej ocenie rynku.

Po dosyć mocnych wzrostach na rynkach akcji w ostatnich dniach ubiegłego tygodnia na parkietach giełd amerykańskich oraz w Europie, otwarcie na pierwszej sesji po długim majowym weekendzie na GPW wypadło znacznie powyżej zamknięcia z ostatniej sesji kwietnia. Główne indeksy WIG i WIG20 rozpoczęły swoje notowania z poziomów odpowiednio o 1,2% i 1,6% wyższych od ostatnich swoich notowań ze środowej sesji. Po wysokim porannym otwarciu inicjatywę na rynku przejęła strona podażowa obniżając ceny notowanych papierów . Około godziny 12.40 kilka dużych zleceń na największych spółkach spowodowało spadek indeksu WIG20 o kilkanaście punktów. W drugiej połowie notowań nie działo się praktycznie nic ciekawego a ceny akcji poruszały się w trendach bocznych przy bardzo umiarkowanym obrocie. Końcówka handlu przyniosła poprawę nastrojów a kursy spółek zbliżyły się do swoich dziennych maksimów. O godzinie 16.00 mogliśmy zapoznać się z danymi makro ze Stanów Zjednoczonych. Prezentowany indeks aktywności sektora wytwórczego ISM wyniósł 52pkt wobec oczekiwanych 49pkt. Po tych danych główne indeksy osiągnęły swoje poziomy maksymalne i zakończyły dzień wzrostami rzędu 1,6%-1,9% Zdecydowanie najlepiej prezentowały się firmy z grona dwudziestu największych na GPW. Akcje KGHM, TPSA zanotowały wzrosty ponad 3%. Te firmy skupiły też największe zainteresowanie w dniu wczorajszym wśród giełdowych graczy. Obroty na całym rynku zamknęły się na poziomie 848mln zł zbliżonymi do tych z ostatniej sesji ubiegłego tygodnia. W dniu dzisiejszym przed rozpoczęciem sesji w USA wyniki kwartalne podaje UBS, a po zamknięciu Cisco.

Niewielki poziom obrotów na wczorajszej sesji wynoszący zaledwie 833 mln zł, prawdopodobnie spowodowany został przedłużonym weekendem dla części inwestorów. Pod ich nieobecność WIG zdołał pokonać wcześniejsze opory na poziomie 46 909 pkt. i SK15 46 732 pkt. Zdecydowany ruch w górę wyrwał indeks z obszaru kanału spadkowego, przez co jego wymowa utraciła ważność a zamknięcie wewnątrz trójkąta symetrycznego opowiada się za stroną popytową. Potwierdza to również wskaźnik trendu MACD, który wygenerował sygnał kupna. Niestety wymowa tak dobrych sygnałów zachęcających do otwierania długich pozycji została podważona przez niski obrót. Powstała na wykresie świeca o niskim korpusie i długim dolnym cieniu świadczy o wahaniu inwestorów i niepewności co do przyszłego ruchu, jednak po tak mocnym wzroście z jakim mieliśmy do czynienia, po raz pierwszy od 6 sesji, jest to rzeczą naturalną. Biorąc pod uwagę wskazania szybkich oscylatorów znajdujących się w strefie wyprzedania (CCI, %R, STS) oraz fakt, iż indeks został powstrzymany przy kolejnym ważnym oporze 47 477pkt. można oczekiwać kilkuseryjnej korekty z potencjalną próbą testowania tego lokalnego szczytu z 18.04.

Kalendarium
Dane makro

Japonia sesja nie odbędzie się
6:30 Australia decyzja dot. stóp procentowych (poprzednio: 7,25%, konsensus: 7,25%),
7:45 Szwajcaria Inflacja CPI za kwiecień br. (poprzednio: 0,3% m/m i 2,6% r/r; konsensus: 0,9% m/m i 2,4% r/r)
10:00 Euroland PMI sektora usług za kwiecień br. (poprzednio 51,6 pkt.; konsensus: 51,8 pkt.)
11:00 Euroland inflacja (PPI) za marzec br. (poprzednio: 0,6% m/m i 5,3% r/r; konsensus: 0,7% m/m i 5,6% r/r)

Spółki

RUCH
W pierwszym kwartale br. spółka uzyskała 1 025,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, strata z działalności operacyjnej wyniosła 1,0 mln zł, a zysk netto miał wartość 0,9 mln zł.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale są słabe, co jest m.in. efektem postępowania procesu zmniejszania tradycyjnej sieci sprzedaży (kioski bez wejścia do środka), wzrostem konkurencji na rynku hurtowym dóbr szybko zbywalnych oraz zwiększaniem kosztów usług spedycyjno-transportowych. Powyższe czynniki wpłynęły na wzrost kosztów pośrednich, co przy nieznacznym wzroście przychodów ze sprzedaży, wpłynęło na uzyskanie straty na poziomie operacyjnym. Zauważalna poprawa salda na działalności finansowej umożliwiła wykazanie zysku netto. Marża EBIT i netto spadły o ok. 1 punkt procentowy. Można oczekiwać chłodnego przyjęcia raportu przez rynek.

GINO ROSSI
W pierwszym kwartale br. grupa kapitałowa uzyskała 39,28 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 3,67 mln zł zysku z działalności operacyjnej oraz 2,23 mln zł zysku netto.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale br. lekko rozczarowują, jednak częściowo jest to efekt przejęcia do bezpośredniego zarządzania 10 salonów firmowych od spółki zależnej MWM – Gino Rossi sp. z o.o. Skutkowało to korektą marży o kwotę 1,557 mln zł (wynik netto grupy po rozwiązaniu rezerwy wzrośnie o 1,557 mln zł). Ponadto w związku ze zwrotem sprzedanego do MWM Gino Rossi sp. z o.o. towaru dokonano w I kw. br. korekty przychodów o warto ponad 4 mln zł, przez co wyniki finansowe za I kw. br. i I kw. ur. nie są porównywalne. Biorąc pod uwagę, że wyniki zdarzeń jednorazowych zaburzyły porównywalność wyników za I kw. br. vs. ub. r., i że po uwzględnieniu rozwiązania rezerwy (1,557 mln zł), zysk netto za I kw. br. wzrósłby o 13,2 proc. r/r można oczekiwać na dzisiejszej sesji nieznacznie słabszego od rynku zachowania kursu akcji spółki.

RAINBOW TOURS
05 maja 2008 roku zostało uruchomione kolejne Biuro Obsługi Klienta Rainbow Tours SA w Gdańsku, przy ulicy Podwale Staromiejskie 94/95. Jest to już drugi punkt sprzedaży w tym mieście. Zarząd Rainbow Tours SA przewiduje, że nowootwarte Biuro Obsługi Klienta w Gdańsku wygeneruje dla Spółki w 2008 roku przychody na poziomie 1,5 mln zł.
BM BPH Spółka systematycznie realizuje rozwój poprzez otwieranie kolejnych przedstawicielstw. W pierwszym kwartale br. spółka miała bardzo dobre wyniki, przychody wzrosły r/r o ponad 100% do 31,965 mln zł, a zysk netto o ponad 1000% do 1,2 mln zł. Reakcja rynku na raport kwartalny była bardzo pozytywna. Komunikat o otwarciu kolejnego BOK również może spotkać się z pozytywną reakcja inwestorów.

ARTMAN
Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 66,43 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 0,03 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 0,14 mln zł straty netto.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale mają nieznacznie neutralną wymowę. Co prawda przychody ze sprzedaży zostały zwiększone o blisko ¼ r/r, a zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 26 proc. r/r, ale wyraźnie wyższa dynamika kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu przełożyła się na spadek zysku EBIT o 1 mln zł r/r. Biorąc pod uwagę, potencjalne przejęcie spółki przez LPP, to można oczekiwać, że raport kwartalny będzie miał ograniczony wpływ na kurs akcji spółki.

BRE BANK
W pierwszym kwartale br. miał 315,346 mln zł. skonsolidowanego wyniku odsetkowego, 150,441 mln zł. skonsolidowanego wyniku prowizyjnego, oraz 422,277 mln zł. skonsolidowanego zysku operacyjnego. Skonsolidowany zysk netto banku wyniósł 360,056 mln zł. z czego dla akcjonariuszy banku przypada 350,826 mln zł.
BM BPH Wyniki banku w pierwszym kwartale br. są bardzo dobre, są wyższe od konsensusu rynkowego ( 326 mln zł. netto wg. PAP). Wyniki na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat są rekordowe, wyraźnie lepsze od wyników poprzedniego kwartału oraz od wyników I Q 2007r. Uwzględniając wynik ze sprzedaży spółki SAMH zrealizowany w I Q 2007r. (89,5 mln zł. brutto) porównanie minionego kwartału i pierwszego kwartału 2007r. wypada imponująco (zysk netto wzrósł o 129% r/r). jednak na wyniki minionego kwartału istotny wpływ miała transakcja sprzedaży akcji spółki Vectra SA, która przyniosła 137,7 mln zł. brutto i netto. Pomimo wpływu transakcji jednorazowej na wyniki bardzo pozytywna jest dalsza progresja zyskowności głównych segmentów działalności podstawowej przy dosyć dobrej kontroli kosztów ogólnych banku. należy oczekiwać pozytywnej reakcji runku na raport.

GRAAL
Zarząd Emitenta informuje, że otrzymał od TFI OPERA S.A. informację o przekroczeniu 5 % ogólnej liczby głosów w GRAAL S.A. Liczba akcji i praw do akcji posiadanych przed zmianą udziału wynosiła 406.708 co odpowiadało 5,05% udziału w głosach na WZA. Po sprzedaży akcji udział TFI spadł do 396.708 akcji co odpowiadało 4,92% udziału w głosach na WZA.
BM BPH W akcjonariacie spółki oprócz większościowego udziałowca prezesa Pana Bogusława Kowalskiego obecni są przedstawiciele instytucji finansowych Millennium TFI z udziałem 17,4% oraz Hansabank 5,6%. Opera była trzecim przedstawicielem inwestorów, którzy ujawnili swój stan posiadania akcji firmy z Wejherowa. 14 marca o spadku swojego udziału w kapitale Graala informował również jeszcze jeden gracz finansowy PKO TFI. Zejście poniżej progu 5% jest informacją negatywną i powinno spowodować pogorszenie notowań na dzisiejszej sesji.

TRAVELPL
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 4,1 mln zł oraz stratę netto w wysokości -19 tyś zł
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 63 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiła pogorszenie rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 47%. Kontrola kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu wpłynęła na poprawę wyniku finansowego w porównaniu do I kwartału roku 2007. Na poprawę wyniku wpłynęło także dodatnie saldo na działalności finansowej tj. przewaga przychodów finansowych nad kosztami finansowymi. TravelPlanet z uwagi na swój charakter cechuje się sezonowością a maksimum obrotów przypada na okres letni. Informacja nie powinna mieć większego wpływu na kursu akcji spółki w dniu dzisiejszym.

PRÓCHNIK
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 7,4 mln zł oraz stratę netto w wysokości -1 045 tyś zł
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 36 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. Zauważalna też jest poprawa rentowności sprzedaży wynikająca z kontroli kosztów bezpośrednich. Na pogorszenie wyniku finansowego w I kwartale decydujący wpływ miał wynik na zrealizowanych inwestycjach, który jest dużo gorszy niż w I w kwartale roku 2007. W przekazanym komunikacie spółka zamierza dalej realizować strategie redukcji kosztów i osiągnięcia breakeven na poziomie EBITDA. Informacja jest neutralna i nie powinna znacząco wpłynąć na giełdowe notowania spółki w dniu dzisiejszym.

PROCAD
W pierwszym kwartale br. spółka osiągnęła 9,1 mln zł przychodów, wypracowała 0,26 mln zł zysku operacyjnego i 0,31 mln zł zysku netto.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody spółki zwiększyły się o 4,1 proc. i wyniosły 9,1 mln zł. W wyniku pogorszenia marży brutto ze sprzedaży o 4,4 proc., zysk brutto zmniejszył się nieznacznie o 0,5 proc. W badanym okresie koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 17 proc., co wpłynęło dodatkowo na spadek zysku operacyjnego. Na poziomie zysku netto spółka osiągnęła 0,31 mln zł, co w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego stanowi prawie 1/4 spadku. W badanym okresie nie wystąpiły żadne zdarzenia incydentalne mające istotny wpływ na wyniki spółki, a znacząco niższe marże na wszystkich poziomach zysku, mogą się przyczynić do gorszego od rynku zachowania kursu akcji.

WASKO
W pierwszym kwartale br. przychody grupy wynosły 53,61 mln zł, zysk operacyjny wyniósł 1,70 mln zł, a zysk netto grupy ukształtował się na poziomie 1,92 mln zł.
BM BPH W analizowanym okresie przychody ze sprzedaży zmniejszyły się o 17,1 proc. i wyniosły 53,61 mln zł. Zysk brutto zwiększył się o ponad 15 proc. w wyniku zwiększenia marży brutto o prawie 40 proc. Koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 80 proc. do poziomu 2,72 mln zł., co w znacznym stopniu przyczyniło się do pogorszenia zysku operacyjnego (-35,8 proc.). Wzrost kosztów sprzedaży był wynikiem prowadzenia ekstensywnej polityki sprzedażowej. Na poziomie zysku netto grupa wypracowała 1,92 mln zł zysku wobec 1,78 mln zł analogicznym okresie roku ubiegłego. Raport o wynikach grupy powinien zostać przyjęty neutralnie i raczej nie będzie miał znaczącego wpływu na kurs akcji.

MOSTOSTAL-WARSZAWA
Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w I kwartale 2008 roku w wysokości 205,9mln zł, strate na poziomie operacyjnym 5,1mln zl oraz zysk netto w wysokości 0,5mln zł.
BM BPH W I kwartale 2008 roku budowlana firma zdołała wypracować o 20% wyższe przychody ze sprzedaży oraz osiągnęła niewielki zysk netto w wysokości 521tys zł. Spółka poniosła stratę operacyjną, lecz przychody finansowe w wysokości 8mln zł pozwoliły wypracować niewielki zysk. Informacja o wynikach ma charakter neutralny i nie powinna mieć większego wpływu na dzisiejsze notowania.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

Cyfrowy Polsat debiut na GPW;
Fast Finance debiut spółki na rynku NewConnect;
Krosglass koniec budowy księgi popytu, podanie do wiadomości ceny akcji oferowanych;
NWR koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki w ramach oferty detalicznej w Polsce i w Czechach.
Pol-Mot Warfama ZWZA o podziale zysku za 2007 rok;
Power Media wprowadzenie do obrotu akcji spółki serii B i C;
TUP WZA o wypłacie 0,2 zł dywidendy;
Ulma WZA o podziale zysku za 2007 rok;

Po dosyć mocnych wzrostach na rynkach akcji w ostatnich dniach ubiegłego tygodnia na parkietach giełd amerykańskich oraz w Europie, otwarcie na pierwszej sesji po długim majowym weekendzie na GPW wypadło znacznie powyżej zamknięcia z ostatniej sesji kwietnia. Główne indeksy WIG i WIG20 rozpoczęły swoje notowania z poziomów odpowiednio o 1,2% i 1,6% wyższych od ostatnich swoich notowań ze środowej sesji. Po wysokim porannym otwarciu inicjatywę na rynku przejęła strona podażowa obniżając ceny notowanych papierów . Około godziny 12.40 kilka dużych zleceń na największych spółkach spowodowało spadek indeksu WIG20 o kilkanaście punktów. W drugiej połowie notowań nie działo się praktycznie nic ciekawego a ceny akcji poruszały się w trendach bocznych przy bardzo umiarkowanym obrocie. Końcówka handlu przyniosła poprawę nastrojów a kursy spółek zbliżyły się do swoich dziennych maksimów. O godzinie 16.00 mogliśmy zapoznać się z danymi makro ze Stanów Zjednoczonych. Prezentowany indeks aktywności sektora wytwórczego ISM wyniósł 52pkt wobec oczekiwanych 49pkt. Po tych danych główne indeksy osiągnęły swoje poziomy maksymalne i zakończyły dzień wzrostami rzędu 1,6%-1,9% Zdecydowanie najlepiej prezentowały się firmy z grona dwudziestu największych na GPW. Akcje KGHM, TPSA zanotowały wzrosty ponad 3%. Te firmy skupiły też największe zainteresowanie w dniu wczorajszym wśród giełdowych graczy. Obroty na całym rynku zamknęły się na poziomie 848mln zł zbliżonymi do tych z ostatniej sesji ubiegłego tygodnia. W dniu dzisiejszym przed rozpoczęciem sesji w USA wyniki kwartalne podaje UBS, a po zamknięciu Cisco.

Niewielki poziom obrotów na wczorajszej sesji wynoszący zaledwie 833 mln zł, prawdopodobnie spowodowany został przedłużonym weekendem dla części inwestorów. Pod ich nieobecność WIG zdołał pokonać wcześniejsze opory na poziomie 46 909 pkt. i SK15 46 732 pkt. Zdecydowany ruch w górę wyrwał indeks z obszaru kanału spadkowego, przez co jego wymowa utraciła ważność a zamknięcie wewnątrz trójkąta symetrycznego opowiada się za stroną popytową. Potwierdza to również wskaźnik trendu MACD, który wygenerował sygnał kupna. Niestety wymowa tak dobrych sygnałów zachęcających do otwierania długich pozycji została podważona przez niski obrót. Powstała na wykresie świeca o niskim korpusie i długim dolnym cieniu świadczy o wahaniu inwestorów i niepewności co do przyszłego ruchu, jednak po tak mocnym wzroście z jakim mieliśmy do czynienia, po raz pierwszy od 6 sesji, jest to rzeczą naturalną. Biorąc pod uwagę wskazania szybkich oscylatorów znajdujących się w strefie wyprzedania (CCI, %R, STS) oraz fakt, iż indeks został powstrzymany przy kolejnym ważnym oporze 47 477pkt. można oczekiwać kilkuseryjnej korekty z potencjalną próbą testowania tego lokalnego szczytu z 18.04.

Kalendarium
Dane makro

Wielka Brytania sesja w Londynie nie odbędzie się
Japonia sesja w Tokio nie odbędzie się

Spółki

RUCH W pierwszym kwartale br. spółka uzyskała 1 025,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, strata z działalności operacyjnej wyniosła 1,0 mln zł, a zysk netto miał wartość 0,9 mln zł.

BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale są słabe, co jest m.in. efektem postępowania procesu zmniejszania tradycyjnej sieci sprzedaży (kioski bez wejścia do środka), wzrostem konkurencji na rynku hurtowym dóbr szybko zbywalnych oraz zwiększaniem kosztów usług spedycyjno-transportowych. Powyższe czynniki wpłynęły na wzrost kosztów pośrednich, co przy nieznacznym wzroście przychodów ze sprzedaży, wpłynęło na uzyskanie straty na poziomie operacyjnym. Zauważalna poprawa salda na działalności finansowej umożliwiła wykazanie zysku netto. Marża EBIT i netto spadły o ok. 1 punkt procentowy. Można oczekiwać chłodnego przyjęcia raportu przez rynek.

GINO ROSSI W pierwszym kwartale br. grupa kapitałowa uzyskała 39,28 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 3,67 mln zł zysku z działalności operacyjnej oraz 2,23 mln zł zysku netto.

BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale br. lekko rozczarowują, jednak częściowo jest to efekt przejęcia do bezpośredniego zarządzania 10 salonów firmowych od spółki zależnej MWM – Gino Rossi sp. z o.o. Skutkowało to korektą marży o kwotę 1,557 mln zł (wynik netto grupy po rozwiązaniu rezerwy wzrośnie o 1,557 mln zł). Ponadto w związku ze zwrotem sprzedanego do MWM Gino Rossi sp. z o.o. towaru dokonano w I kw. br. korekty przychodów o warto ponad 4 mln zł, przez co wyniki finansowe za I kw. br. i I kw. ur. nie są porównywalne. Biorąc pod uwagę, że wyniki zdarzeń jednorazowych zaburzyły porównywalność wyników za I kw. br. vs. ub. r., i że po uwzględnieniu rozwiązania rezerwy (1,557 mln zł), zysk netto za I kw. br. wzrósłby o 13,2 proc. r/r można oczekiwać na dzisiejszej sesji nieznacznie słabszego od rynku zachowania kursu akcji spółki.

RAINBOW TOURS 05 maja 2008 roku zostało uruchomione kolejne Biuro Obsługi Klienta Rainbow Tours SA w Gdańsku, przy ulicy Podwale Staromiejskie 94/95. Jest to już drugi punkt sprzedaży w tym mieście. Zarząd Rainbow Tours SA przewiduje, że nowootwarte Biuro Obsługi Klienta w Gdańsku wygeneruje dla Spółki w 2008 roku przychody na poziomie 1,5 mln zł.
BM BPH Spółka systematycznie realizuje rozwój poprzez otwieranie kolejnych przedstawicielstw. W pierwszym kwartale br. spółka miała bardzo dobre wyniki, przychody wzrosły r/r o ponad 100% do 31,965 mln zł, a zysk netto o ponad 1000% do 1,2 mln zł. Reakcja rynku na raport kwartalny była bardzo pozytywna. Komunikat o otwarciu kolejnego BOK również może spotkać się z pozytywną reakcja inwestorów.

ARTMAN Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 66,43 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 0,03 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 0,14 mln zł straty netto.

BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale mają nieznacznie neutralną wymowę. Co prawda przychody ze sprzedaży zostały zwiększone o blisko ¼ r/r, a zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 26 proc. r/r, ale wyraźnie wyższa dynamika kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu przełożyła się na spadek zysku EBIT o 1 mln zł r/r. Biorąc pod uwagę, potencjalne przejęcie spółki przez LPP, to można oczekiwać, że raport kwartalny będzie miał ograniczony wpływ na kurs akcji spółki.

BRE BANK W pierwszym kwartale br. miał 315,346 mln zł. skonsolidowanego wyniku odsetkowego, 150,441 mln zł. skonsolidowanego wyniku prowizyjnego, oraz 422,277 mln zł. skonsolidowanego zysku operacyjnego. Skonsolidowany zysk netto banku wyniósł 360,056 mln zł. z czego dla akcjonariuszy banku przypada 350,826 mln zł.

BM BPH Wyniki banku w pierwszym kwartale br. są bardzo dobre, są wyższe od konsensusu rynkowego ( 326 mln zł. netto wg. PAP). Wyniki na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat są rekordowe, wyraźnie lepsze od wyników poprzedniego kwartału oraz od wyników I Q 2007r. Uwzględniając wynik ze sprzedaży spółki SAMH zrealizowany w I Q 2007r. (89,5 mln zł. brutto) porównanie minionego kwartału i pierwszego kwartału 2007r. wypada imponująco (zysk netto wzrósł o 129% r/r). jednak na wyniki minionego kwartału istotny wpływ miała transakcja sprzedaży akcji spółki Vectra SA, która przyniosła 137,7 mln zł. brutto i netto. Pomimo wpływu transakcji jednorazowej na wyniki bardzo pozytywna jest dalsza progresja zyskowności głównych segmentów działalności podstawowej przy dosyć dobrej kontroli kosztów ogólnych banku. należy oczekiwać pozytywnej reakcji runku na raport.

GRAAL Zarząd Emitenta informuje, że otrzymał od TFI OPERA S.A. informację o przekroczeniu 5 % ogólnej liczby głosów w GRAAL S.A. Liczba akcji i praw do akcji posiadanych przed zmianą udziału wynosiła 406.708 co odpowiadało 5,05% udziału w głosach na WZA. Po sprzedaży akcji udział TFI spadł do 396.708 akcji co odpowiadało 4,92% udziału w głosach na WZA.
BM BPH W akcjonariacie spółki oprócz większościowego udziałowca prezesa Pana Bogusława Kowalskiego obecni są przedstawiciele instytucji finansowych Millennium TFI z udziałem 17,4% oraz Hansabank 5,6%. Opera była trzecim przedstawicielem inwestorów, którzy ujawnili swój stan posiadania akcji firmy z Wejherowa. 14 marca o spadku swojego udziału w kapitale Graala informował również jeszcze jeden gracz finansowy PKO TFI. Zejście poniżej progu 5% jest informacją negatywną i powinno spowodować pogorszenie notowań na dzisiejszej sesji.
TRAVELPL Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 4,1 mln zł oraz stratę netto w wysokości -19 tyś zł

BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 63 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiła pogorszenie rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 47%. Kontrola kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu wpłynęła na poprawę wyniku finansowego w porównaniu do I kwartału roku 2007. Na poprawę wyniku wpłynęło także dodatnie saldo na działalności finansowej tj. przewaga przychodów finansowych nad kosztami finansowymi. TravelPlanet z uwagi na swój charakter cechuje się sezonowością a maksimum obrotów przypada na okres letni. Informacja nie powinna mieć większego wpływu na kursu akcji spółki w dniu dzisiejszym.

PRÓCHNIK Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 7,4 mln zł oraz stratę netto w wysokości -1 045 tyś zł

BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 36 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. Zauważalna też jest poprawa rentowności sprzedaży wynikająca z kontroli kosztów bezpośrednich. Na pogorszenie wyniku finansowego w I kwartale decydujący wpływ miał wynik na zrealizowanych inwestycjach, który jest dużo gorszy niż w I w kwartale roku 2007. W przekazanym komunikacie spółka zamierza dalej realizować strategie redukcji kosztów i osiągnięcia breakeven na poziomie EBITDA. Informacja jest neutralna i nie powinna znacząco wpłynąć na giełdowe notowania spółki w dniu dzisiejszym.

PROCAD W pierwszym kwartale br. spółka osiągnęła 9,1 mln zł przychodów, wypracowała 0,26 mln zł zysku operacyjnego i 0,31 mln zł zysku netto.

BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody spółki zwiększyły się o 4,1 proc. i wyniosły 9,1 mln zł. W wyniku pogorszenia marży brutto ze sprzedaży o 4,4 proc., zysk brutto zmniejszył się nieznacznie o 0,5 proc. W badanym okresie koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 17 proc., co wpłynęło dodatkowo na spadek zysku operacyjnego. Na poziomie zysku netto spółka osiągnęła 0,31 mln zł, co w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego stanowi prawie 1/4 spadku. W badanym okresie nie wystąpiły żadne zdarzenia incydentalne mające istotny wpływ na wyniki spółki, a znacząco niższe marże na wszystkich poziomach zysku, mogą się przyczynić do gorszego od rynku zachowania kursu akcji.

WASKO W pierwszym kwartale br. przychody grupy wynosły 53,61 mln zł, zysk operacyjny wyniósł 1,70 mln zł, a zysk netto grupy ukształtował się na poziomie 1,92 mln zł.

BM BPH W analizowanym okresie przychody ze sprzedaży zmniejszyły się o 17,1 proc. i wyniosły 53,61 mln zł. Zysk brutto zwiększył się o ponad 15 proc. w wyniku zwiększenia marży brutto o prawie 40 proc. Koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 80 proc. do poziomu 2,72 mln zł., co w znacznym stopniu przyczyniło się do pogorszenia zysku operacyjnego (-35,8 proc.). Wzrost kosztów sprzedaży był wynikiem prowadzenia ekstensywnej polityki sprzedażowej. Na poziomie zysku netto grupa wypracowała 1,92 mln zł zysku wobec 1,78 mln zł analogicznym okresie roku ubiegłego. Raport o wynikach grupy powinien zostać przyjęty neutralnie i raczej nie będzie miał znaczącego wpływu na kurs akcji.

MOSTOSTAL-WARSZAWA Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w I kwartale 2008 roku w wysokości 205,9mln zł, strate na poziomie operacyjnym 5,1mln zl oraz zysk netto w wysokości 0,5mln zł.

BM BPH W I kwartale 2008 roku budowlana firma zdołała wypracować o 20% wyższe przychody ze sprzedaży oraz osiągnęła niewielki zysk netto w wysokości 521tys zł. Spółka poniosła stratę operacyjną, lecz przychody finansowe w wysokości 8mln zł pozwoliły wypracować niewielki zysk. Informacja o wynikach ma charakter neutralny i nie powinna mieć większego wpływu na dzisiejsze notowania.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

Cyfrowy Polsat - debiut na GPW;
Fast Finance - debiut spółki na rynku NewConnect;
Krosglass - koniec budowy księgi popytu, podanie do wiadomości ceny akcji oferowanych;
NWR - koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki w ramach oferty detalicznej w Polsce i w Czechach.
Pol-Mot Warfama - ZWZA o podziale zysku za 2007 rok;
Power Media - wprowadzenie do obrotu akcji spółki serii B i C;
TUP - WZA o wypłacie 0,2 zł dywidendy;
Ulma - WZA o podziale zysku za 2007 rok;

Pomimo, że wczorajsza zmiana poziomu rynku w odniesieniu do poprzedniego (środowego) zamknięcia była bardzo duża (+107 pkt. +3,7%, FW20M8) to pierwsza sesja na rynku terminowym po długim weekendzie nie przyniosła większych emocji poza początkiem i końcem sesji. Z jednej strony wzrost kontraktów w reakcji na pozytywne zmiany innych rynków w czwartek i piątek był powszechnie oczekiwany, z drugiej strony zmienność rynku terminowego po otwarciu rynku kasowego, aż do chwili publikacji w USA o 16 wskaźnika ISM za kwiecień była bardzo mała. Niska zmienność rynku kasowego i terminowego przez większość sesji, wpłynęła na relatywnie niski wolumen obrotu czerwcowymi kontraktami, który był jednak wyższy od średniej z ubiegłego tygodnia. W efekcie wzrostu czerwcowych kontraktów o 107 pkt. na zamknięciu, znalazły się na one poziomie najwyższym od 10 kwietnia. Skokowy wzrost poziomu rynku i osiągniecie w cenach zamknięcia poziomu najwyższego od ponad trzech tygodni jest bez wątpienia bardzo pozytywnym sygnałem zmiany postawy inwestorów, jednak nadal kontrakty znajdują się w fazie odreagowywania kwietniowych spadków i koniunktura na kolejnych sesjach nie jest przesądzona gdyż obecnie kurs czerwcowych kontraktów wchodzi w strefę silnych oporów, a dalsza pozytywna stymulacja GPW ze strony rynków zagranicznych nie jest oczywista.

Pierwsza sesja maja wypadła bardzo pomyślnie dla kupujących. Na wykresie kontraktów pojawiła się wysoka biała świeca, informująca o sile rynku. Po części można to wytłumaczyć nadrabianiem zaległości po przerwie z długiego weekendu. Po wczorajszym zamknięciu można przypuszczać, że kupujący spróbują zaatakować górne ograniczenie konsolidacji z 3 ostatnich tygodni. Najbliższym oporem jest teraz rejon 2 978 pkt., a potem okolice górnego ograniczenia opadającego 3-miesięcznego kanału spadkowego, wyznaczonego aktualnie na 3 030 pkt. Stronie kupującej sprzyja układ średnich 5 i 15-sesyjnej, które po wczorajszej sesji wygenerowały sygnał kupna. Kupującym udało się również wypracować argument w postaci luki hossy w rejonie 2 863 – 2 900 pkt., która będzie stanowić najbliższe wsparcie dla ewentualnej korekty. Sytuacja techniczna uległa także znacznie poprawie ze względu na wskazania oscylatorów. Linie kierunkowe +DI i –DI przecięły się na korzyść strony popytu. Do pełnego wygenerowania sygnału kupna brakuje jeszcze wzrostu ADX powyżej poziomu 20 pkt., który ostatecznie potwierdzi wybicie z konsolidacji. Z kolei MACD przeciął swoją od dołu swoją średnią generując tym samym sygnał kupna. Sytuacja pozostaje nadal nierozstrzygnięta w przypadku Stochastica, którego obecne wskazania mają znikomą wartość informacyjną. Podsumowując, dopóki kursy kontraktów nie zamkną się powyżej 2 978 pkt. wyznaczającego maksimum z ostatnich 3 tygodni, należy być ostrożnym w jednoznacznej ocenie rynku.

Ostatnia sesja przed długim majowym weekendem rozpoczęła się w bardzo spokojnych nastrojach. Żadna ze stron popytu i podaży nie kwapiła się do bardziej zdecydowanych posunięć. Taki stan trwał mniej więcej do godziny 14.30 kiedy to na rynek napłynęły informacje makro z USA dotyczące o wstępnych danych PKB w I kwartale tego roku. Prognozy ekonomistów mówiły o wzroście rzędu 0,5%, wobec faktycznej zmiany o +0,6%. Wywołało to lekką poprawę na GPW i nowe lokalne maksima głównych indeksów i trwałe wyjście indeksów WIG i WIG20 na plusy. Generalnie cała środowa sesja poza końcowym fixingiem była wręcz nudna, zmienność cen akcji i wartości głównych indeksów oscylujących w okolicach wtorkowych zamknięć w trakcie sesji byłą bardzo niska podobnie jak wartość obrotów. Przed zamknięciem handlu na naszym parkiecie, mogliśmy jeszcze zapoznać się z poziomem wskaźnika Chicago PMI mierzący aktywność sektora wytwórczego w okręgu Chicago. Oczekiwano poziomu 47,5 pkt. faktyczna jego wartość wyniosła 48,3 pkt wobec 48,2 pkt miesiąc wcześniej, co wpłynęło pozytywnie na rynki akcji za oceanem oraz giełdy europejskie. Reakcji GPW na dane praktycznie nie było. Emocje przyniósł końcowy fixing podnoszący skokowo o prawie jeden procent indeks WIG20 i o 0,7% indeks WIG. Skokowa zmiana indeksów na końcowym fixingu była efektem znacznego wzrostu kursu akcji: PKO BP, PKN Orlen, BZWBK, Getinu i Lotosu. Ostatecznie indeksy WIG, WIG20 i sWIG80 zakończyły sesje na dziennych maksimach. Indeksy WIG20 i WIG odrobiły większość wtorkowych spadków. Brak reakcji rynku terminowego na wysokie zakończenie indeksu WIG20 sugeruje że mógł być to efekt window dressing na koniec miesiąca i oczekuje sie już na dzisiejszej sesji jego cofnięcia.

Ostatnia sesja przed „dÅ‚ugim weekendem” upÅ‚ynęła pod znakiem odprężenia, co jest widoczne w jednym z najniższych wolumenów w tym roku o wartoÅ›ci 885 mln. Na wykresie zostaÅ‚o utworzone marubozu zamkniÄ™cia, która niemal caÅ‚kowicie obejmuje czarnÄ… Å›wiecÄ™ z dnia poprzedniego i jest silnym sygnaÅ‚em kupna, jednak jej znaczenie jest pomniejszone przez niskie obroty. Strona popytowa na dzisiejszej sesji bÄ™dzie mieć kilka ważnych oporów do pokonania a ich ewentualne pokonanie (zamkniÄ™cie powyżej) przy obrotach rzÄ™du 1,2 mld może być pierwszym sygnaÅ‚em do zmiany ukÅ‚adu siÅ‚ na rynku. Pierwszym oporem dla WIG’u bÄ™dzie SK15 na poziomie 46 732 pkt. oraz przebiegajÄ…ce w tym rejonie dolne ograniczenie trójkÄ…ta równoramiennego. Kolejnym oporem jest poziom otwarcia z 22.04 - 46 909 pkt. Akcentem również premiujÄ…cym stronÄ™ popytowÄ…, jest zamkniÄ™cie powyżej górnego ograniczenia kanaÅ‚u spadkowego. SpoÅ›ród wskaźników na uwagÄ™ zasÅ‚uguje STS, który wszedÅ‚ w strefÄ™ wyprzedania wspierajÄ…c tym samym Å›rednioterminowe wskaźniki (MACD, ADX) sygnalizujÄ…ce w dalszym ciÄ…gu przewagÄ™ podaży.

Kalendarium
Dane makro

Wielka Brytania sesja w Londynie nie odbędzie się
Japonia sesja w Tokio nie odbędzie się

Spółki

TIM
Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 108,4 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 7,5 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 6,2 mln zysku netto.
BM BPH Wyniki spółki po IQ br. są umiarkowanie dobre. Niska dynamika na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat wynika z wysokiej bazy z IQ ub. r., kiedy przychody ze sprzedaży, EBIT i zysk netto wzrosły odpowiednio o 68,9 proc. r/r, 48,1 proc. r/r i 54,4 proc. r/r. W pierwszym kwartale przychody ze sprzedaży lekko wzrosły, a zmiana struktury sprzedaży (zmniejszenie udziału w sprzedaży niskomarżowych kabli i przewodów) zintensyfikowała wzrost dynamiki zysku brutto ze sprzedaży. Jednak wzrost kosztów pośrednich, w tym głównie kosztów sprzedaży, wpłynęło na wypracowanie nieznacznie wyższego zysku EBIT (r/r). Poprawa salda na działalności finansowej wpłynęła na wzrost zysku netto o 5,4 proc. r/r. Marża EBIT obniżyła się o 0,2 pp. r/r, a poziom marży netto nie zmienił się r/r. Biorąc pod uwagę, że sprzedaż IQ stanowiła w poprzednich latach ok. 18 proc. sprzedaży rocznej, to zrealizowanie rocznej prognozy wyników finansowych jest realne. Raport może zostać umiarkowanie korzystnie przyjęty przez rynek.

POLCOLORIT
Grupa w pierwszym kwartale br. uzyskała 23,05 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 1,63 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 0,51 mln zł zysku netto.
BM BPH Wyniki grupy sÄ… dobre. Co prawda przychody ze sprzedaży zwiÄ™kszyÅ‚y siÄ™ nieznacznie (udziaÅ‚ sprzedaży zagranicznej wzrósÅ‚ z 36,69 proc. do 43,77 proc. w sprzedaży grupy ogółem, a najwiÄ™kszy przyrost sprzedaży zanotowaÅ‚a spółka Ceramika Marconi – wzrost o 195 proc. q/q), ale kontrola kosztów bezpoÅ›rednich wpÅ‚ynęła na wzrost zysku brutto ze sprzedaży o blisko 1/3 r/r. Ponadto wyraźne obniżenie kosztów sprzedaży przeÅ‚ożyÅ‚o siÄ™ na wypracowanie 1,63 mln zÅ‚ zysku na poziomie EBIT, wobec 0,64 mln zÅ‚ straty w IQ ub. r. Nieznaczne pogorszenie salda na dziaÅ‚alnoÅ›ci finansowej wpÅ‚ynęło w ograniczonym stopniu na wynik netto. Marże na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat ulegÅ‚y wyraźnej poprawie. Raport powinien zostać pozytywnie przyjÄ™ty przez inwestorów.

HARDEX
W pierwszym kwartale br. spółka osiągnęła 31,36 mln zł przychodów, wypracowała 2,92 mln zł zysku operacyjnego i 2,45 mln zł zysku netto.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody spółki zwiększyły się o 5,7 proc. i wyniosły 31,36 mln zł. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł w relacji r/r o 4,5 proc. Spadek marży brutto ze sprzedaży (-1,2 proc.) informuje, że koszty bezpośrednie sprzedaży wrosły szybciej niż przychody. Spółka poniosła wyższe o około 1/10 koszty sprzedaży, natomiast koszty ogólnego zarządu wzrosły o ponad 16 proc. Zysk operacyjny zmniejszył się o niecałe 6 proc., natomiast marża EBIT spadła o prawie 11 proc. W badanym okresie nie wystąpiły żadne zdarzenia o charakterze nietypowym mające wpływ na osiągnięte wyniki, z kolei sprzedaż i produkcja mają charakter ciągły i były utrzymane na podobnym poziomie w relacji r/r. Opublikowany raport ma wymowę lekko pozytywną, ale nie powinien wpłynąć na istotne zachowanie kursu akcji.

MOSTOSTAL-PŁOCK
Spółka w I kwartale tego roku osiągnęła 27,8mln zł przychodów ze sprzedaży, zysk EBIT na poziomie 3,7mln zł oraz zysk netto w wysokości 4,2mln zł.
BM BPH W I kwartale tego roku spółka wypracowała mniejsze przychody ze sprzedaży w porównaniu do takiego samego okresu 2007 roku. Budowlana firma osiągnęła bardzo dużą dynamikę na poziomie zysku operacyjnego oraz zysku netto osiągając w pierwszych trzech miesiącach 4,2mln zł. Znacznej poprawie uległy uzyskiwane marże, które wzrosły blisko dwukrotnie w ostatnim roku. Porównując te rezultaty z wynikiem osiągniętym w ostatnim kwartale ubiegłego roku można powiedzieć iż dynamika przychodów praktycznie się nie zmieniła a spółka wypracowała podobny zysk netto dla swoich akcjonariuszy. Przedstawiony raport nie powinien znacząco wpłynąć na dzisiejsze notowania.

CASHFLOW
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 15 mln zł oraz zysk netto w wysokości 0,7 mln zł.
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 17% mniejsze niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiła zdecydowana poprawa rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 21%. Na wynik finansowy zasadniczy wpływ miały jednak wzrost pozostałych kosztów operacyjnych oraz kosztów finansowych, co spowodowało że rentowność operacyjna i rentowność netto się zmniejszyła. W I kwartale spółka także sprzedała udziały w Prime Charter i zawiązała rezerwy na zobowiązania, które bezpośrednio obciążyły wynik finansowy roku 2007. Informacja nie powinna mieć większego wpływu na kursu akcji spółki w dniu dzisiejszym.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

BZ WBK dzień ustalenia prawa do dywidendy 3 zł na akcję;
Energoaparatura początek przyjmowania zapisów podstawowych i dodatkowych na 30,8 mln akcji serii E;
Instal Lublin WZA w sprawie emisji nie więcej niż 6.075.000 akcji serii F z prawem poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy
Krosglass początek budowy księgi popytu;
Optimus wprowadzenie do obrotu 18.768.216 akcji zwykłych na okaziciela serii C1;
Power Media ostatni dzień notowania PDA;
Teta WZA w sprawie emisji nie mniej niż 1,5 mln i nie więcej niż 4,5 mln akcji serii J z prawem poboru dotychczasowych akcjonariuszy;