Po dosyć mocnych wzrostach na rynkach akcji w ostatnich dniach ubiegłego tygodnia na parkietach giełd amerykańskich oraz w Europie, otwarcie na pierwszej sesji po długim majowym weekendzie na GPW wypadło znacznie powyżej zamknięcia z ostatniej sesji kwietnia. Główne indeksy WIG i WIG20 rozpoczęły swoje notowania z poziomów odpowiednio o 1,2% i 1,6% wyższych od ostatnich swoich notowań ze środowej sesji. Po wysokim porannym otwarciu inicjatywę na rynku przejęła strona podażowa obniżając ceny notowanych papierów . Około godziny 12.40 kilka dużych zleceń na największych spółkach spowodowało spadek indeksu WIG20 o kilkanaście punktów. W drugiej połowie notowań nie działo się praktycznie nic ciekawego a ceny akcji poruszały się w trendach bocznych przy bardzo umiarkowanym obrocie. Końcówka handlu przyniosła poprawę nastrojów a kursy spółek zbliżyły się do swoich dziennych maksimów. O godzinie 16.00 mogliśmy zapoznać się z danymi makro ze Stanów Zjednoczonych. Prezentowany indeks aktywności sektora wytwórczego ISM wyniósł 52pkt wobec oczekiwanych 49pkt. Po tych danych główne indeksy osiągnęły swoje poziomy maksymalne i zakończyły dzień wzrostami rzędu 1,6%-1,9% Zdecydowanie najlepiej prezentowały się firmy z grona dwudziestu największych na GPW. Akcje KGHM, TPSA zanotowały wzrosty ponad 3%. Te firmy skupiły też największe zainteresowanie w dniu wczorajszym wśród giełdowych graczy. Obroty na całym rynku zamknęły się na poziomie 848mln zł zbliżonymi do tych z ostatniej sesji ubiegłego tygodnia. W dniu dzisiejszym przed rozpoczęciem sesji w USA wyniki kwartalne podaje UBS, a po zamknięciu Cisco.

Niewielki poziom obrotów na wczorajszej sesji wynoszący zaledwie 833 mln zł, prawdopodobnie spowodowany został przedłużonym weekendem dla części inwestorów. Pod ich nieobecność WIG zdołał pokonać wcześniejsze opory na poziomie 46 909 pkt. i SK15 46 732 pkt. Zdecydowany ruch w górę wyrwał indeks z obszaru kanału spadkowego, przez co jego wymowa utraciła ważność a zamknięcie wewnątrz trójkąta symetrycznego opowiada się za stroną popytową. Potwierdza to również wskaźnik trendu MACD, który wygenerował sygnał kupna. Niestety wymowa tak dobrych sygnałów zachęcających do otwierania długich pozycji została podważona przez niski obrót. Powstała na wykresie świeca o niskim korpusie i długim dolnym cieniu świadczy o wahaniu inwestorów i niepewności co do przyszłego ruchu, jednak po tak mocnym wzroście z jakim mieliśmy do czynienia, po raz pierwszy od 6 sesji, jest to rzeczą naturalną. Biorąc pod uwagę wskazania szybkich oscylatorów znajdujących się w strefie wyprzedania (CCI, %R, STS) oraz fakt, iż indeks został powstrzymany przy kolejnym ważnym oporze 47 477pkt. można oczekiwać kilkuseryjnej korekty z potencjalną próbą testowania tego lokalnego szczytu z 18.04.

Kalendarium
Dane makro

Japonia sesja nie odbędzie się
6:30 Australia decyzja dot. stóp procentowych (poprzednio: 7,25%, konsensus: 7,25%),
7:45 Szwajcaria Inflacja CPI za kwiecień br. (poprzednio: 0,3% m/m i 2,6% r/r; konsensus: 0,9% m/m i 2,4% r/r)
10:00 Euroland PMI sektora usług za kwiecień br. (poprzednio 51,6 pkt.; konsensus: 51,8 pkt.)
11:00 Euroland inflacja (PPI) za marzec br. (poprzednio: 0,6% m/m i 5,3% r/r; konsensus: 0,7% m/m i 5,6% r/r)

Spółki

RUCH
W pierwszym kwartale br. spółka uzyskała 1 025,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, strata z działalności operacyjnej wyniosła 1,0 mln zł, a zysk netto miał wartość 0,9 mln zł.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale są słabe, co jest m.in. efektem postępowania procesu zmniejszania tradycyjnej sieci sprzedaży (kioski bez wejścia do środka), wzrostem konkurencji na rynku hurtowym dóbr szybko zbywalnych oraz zwiększaniem kosztów usług spedycyjno-transportowych. Powyższe czynniki wpłynęły na wzrost kosztów pośrednich, co przy nieznacznym wzroście przychodów ze sprzedaży, wpłynęło na uzyskanie straty na poziomie operacyjnym. Zauważalna poprawa salda na działalności finansowej umożliwiła wykazanie zysku netto. Marża EBIT i netto spadły o ok. 1 punkt procentowy. Można oczekiwać chłodnego przyjęcia raportu przez rynek.

GINO ROSSI
W pierwszym kwartale br. grupa kapitałowa uzyskała 39,28 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 3,67 mln zł zysku z działalności operacyjnej oraz 2,23 mln zł zysku netto.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale br. lekko rozczarowujÄ…, jednak częściowo jest to efekt przejÄ™cia do bezpoÅ›redniego zarzÄ…dzania 10 salonów firmowych od spółki zależnej MWM – Gino Rossi sp. z o.o. SkutkowaÅ‚o to korektÄ… marży o kwotÄ™ 1,557 mln zÅ‚ (wynik netto grupy po rozwiÄ…zaniu rezerwy wzroÅ›nie o 1,557 mln zÅ‚). Ponadto w zwiÄ…zku ze zwrotem sprzedanego do MWM Gino Rossi sp. z o.o. towaru dokonano w I kw. br. korekty przychodów o warto ponad 4 mln zÅ‚, przez co wyniki finansowe za I kw. br. i I kw. ur. nie sÄ… porównywalne. BiorÄ…c pod uwagÄ™, że wyniki zdarzeÅ„ jednorazowych zaburzyÅ‚y porównywalność wyników za I kw. br. vs. ub. r., i że po uwzglÄ™dnieniu rozwiÄ…zania rezerwy (1,557 mln zÅ‚), zysk netto za I kw. br. wzrósÅ‚by o 13,2 proc. r/r można oczekiwać na dzisiejszej sesji nieznacznie sÅ‚abszego od rynku zachowania kursu akcji spółki.

RAINBOW TOURS
05 maja 2008 roku zostało uruchomione kolejne Biuro Obsługi Klienta Rainbow Tours SA w Gdańsku, przy ulicy Podwale Staromiejskie 94/95. Jest to już drugi punkt sprzedaży w tym mieście. Zarząd Rainbow Tours SA przewiduje, że nowootwarte Biuro Obsługi Klienta w Gdańsku wygeneruje dla Spółki w 2008 roku przychody na poziomie 1,5 mln zł.
BM BPH Spółka systematycznie realizuje rozwój poprzez otwieranie kolejnych przedstawicielstw. W pierwszym kwartale br. spółka miała bardzo dobre wyniki, przychody wzrosły r/r o ponad 100% do 31,965 mln zł, a zysk netto o ponad 1000% do 1,2 mln zł. Reakcja rynku na raport kwartalny była bardzo pozytywna. Komunikat o otwarciu kolejnego BOK również może spotkać się z pozytywną reakcja inwestorów.

ARTMAN
Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 66,43 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 0,03 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 0,14 mln zł straty netto.
BM BPH Wyniki spółki po pierwszym kwartale majÄ… nieznacznie neutralnÄ… wymowÄ™. Co prawda przychody ze sprzedaży zostaÅ‚y zwiÄ™kszone o blisko ¼ r/r, a zysk brutto ze sprzedaży wzrósÅ‚ o 26 proc. r/r, ale wyraźnie wyższa dynamika kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarzÄ…du przeÅ‚ożyÅ‚a siÄ™ na spadek zysku EBIT o 1 mln zÅ‚ r/r. BiorÄ…c pod uwagÄ™, potencjalne przejÄ™cie spółki przez LPP, to można oczekiwać, że raport kwartalny bÄ™dzie miaÅ‚ ograniczony wpÅ‚yw na kurs akcji spółki.

BRE BANK
W pierwszym kwartale br. miał 315,346 mln zł. skonsolidowanego wyniku odsetkowego, 150,441 mln zł. skonsolidowanego wyniku prowizyjnego, oraz 422,277 mln zł. skonsolidowanego zysku operacyjnego. Skonsolidowany zysk netto banku wyniósł 360,056 mln zł. z czego dla akcjonariuszy banku przypada 350,826 mln zł.
BM BPH Wyniki banku w pierwszym kwartale br. są bardzo dobre, są wyższe od konsensusu rynkowego ( 326 mln zł. netto wg. PAP). Wyniki na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat są rekordowe, wyraźnie lepsze od wyników poprzedniego kwartału oraz od wyników I Q 2007r. Uwzględniając wynik ze sprzedaży spółki SAMH zrealizowany w I Q 2007r. (89,5 mln zł. brutto) porównanie minionego kwartału i pierwszego kwartału 2007r. wypada imponująco (zysk netto wzrósł o 129% r/r). jednak na wyniki minionego kwartału istotny wpływ miała transakcja sprzedaży akcji spółki Vectra SA, która przyniosła 137,7 mln zł. brutto i netto. Pomimo wpływu transakcji jednorazowej na wyniki bardzo pozytywna jest dalsza progresja zyskowności głównych segmentów działalności podstawowej przy dosyć dobrej kontroli kosztów ogólnych banku. należy oczekiwać pozytywnej reakcji runku na raport.

GRAAL
Zarząd Emitenta informuje, że otrzymał od TFI OPERA S.A. informację o przekroczeniu 5 % ogólnej liczby głosów w GRAAL S.A. Liczba akcji i praw do akcji posiadanych przed zmianą udziału wynosiła 406.708 co odpowiadało 5,05% udziału w głosach na WZA. Po sprzedaży akcji udział TFI spadł do 396.708 akcji co odpowiadało 4,92% udziału w głosach na WZA.
BM BPH W akcjonariacie spółki oprócz większościowego udziałowca prezesa Pana Bogusława Kowalskiego obecni są przedstawiciele instytucji finansowych Millennium TFI z udziałem 17,4% oraz Hansabank 5,6%. Opera była trzecim przedstawicielem inwestorów, którzy ujawnili swój stan posiadania akcji firmy z Wejherowa. 14 marca o spadku swojego udziału w kapitale Graala informował również jeszcze jeden gracz finansowy PKO TFI. Zejście poniżej progu 5% jest informacją negatywną i powinno spowodować pogorszenie notowań na dzisiejszej sesji.

TRAVELPL
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 4,1 mln zł oraz stratę netto w wysokości -19 tyś zł
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 63 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiła pogorszenie rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 47%. Kontrola kosztów sprzedaży i kosztów ogólnego zarządu wpłynęła na poprawę wyniku finansowego w porównaniu do I kwartału roku 2007. Na poprawę wyniku wpłynęło także dodatnie saldo na działalności finansowej tj. przewaga przychodów finansowych nad kosztami finansowymi. TravelPlanet z uwagi na swój charakter cechuje się sezonowością a maksimum obrotów przypada na okres letni. Informacja nie powinna mieć większego wpływu na kursu akcji spółki w dniu dzisiejszym.

PRÓCHNIK
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 7,4 mln zł oraz stratę netto w wysokości -1 045 tyś zł
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 36 % większe niż w analogicznym okresie roku 2007. Zauważalna też jest poprawa rentowności sprzedaży wynikająca z kontroli kosztów bezpośrednich. Na pogorszenie wyniku finansowego w I kwartale decydujący wpływ miał wynik na zrealizowanych inwestycjach, który jest dużo gorszy niż w I w kwartale roku 2007. W przekazanym komunikacie spółka zamierza dalej realizować strategie redukcji kosztów i osiągnięcia breakeven na poziomie EBITDA. Informacja jest neutralna i nie powinna znacząco wpłynąć na giełdowe notowania spółki w dniu dzisiejszym.

PROCAD
W pierwszym kwartale br. spółka osiągnęła 9,1 mln zł przychodów, wypracowała 0,26 mln zł zysku operacyjnego i 0,31 mln zł zysku netto.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody spółki zwiększyły się o 4,1 proc. i wyniosły 9,1 mln zł. W wyniku pogorszenia marży brutto ze sprzedaży o 4,4 proc., zysk brutto zmniejszył się nieznacznie o 0,5 proc. W badanym okresie koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 17 proc., co wpłynęło dodatkowo na spadek zysku operacyjnego. Na poziomie zysku netto spółka osiągnęła 0,31 mln zł, co w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego stanowi prawie 1/4 spadku. W badanym okresie nie wystąpiły żadne zdarzenia incydentalne mające istotny wpływ na wyniki spółki, a znacząco niższe marże na wszystkich poziomach zysku, mogą się przyczynić do gorszego od rynku zachowania kursu akcji.

WASKO
W pierwszym kwartale br. przychody grupy wynosły 53,61 mln zł, zysk operacyjny wyniósł 1,70 mln zł, a zysk netto grupy ukształtował się na poziomie 1,92 mln zł.
BM BPH W analizowanym okresie przychody ze sprzedaży zmniejszyły się o 17,1 proc. i wyniosły 53,61 mln zł. Zysk brutto zwiększył się o ponad 15 proc. w wyniku zwiększenia marży brutto o prawie 40 proc. Koszty sprzedaży wzrosły skokowo o ponad 80 proc. do poziomu 2,72 mln zł., co w znacznym stopniu przyczyniło się do pogorszenia zysku operacyjnego (-35,8 proc.). Wzrost kosztów sprzedaży był wynikiem prowadzenia ekstensywnej polityki sprzedażowej. Na poziomie zysku netto grupa wypracowała 1,92 mln zł zysku wobec 1,78 mln zł analogicznym okresie roku ubiegłego. Raport o wynikach grupy powinien zostać przyjęty neutralnie i raczej nie będzie miał znaczącego wpływu na kurs akcji.

MOSTOSTAL-WARSZAWA
Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w I kwartale 2008 roku w wysokości 205,9mln zł, strate na poziomie operacyjnym 5,1mln zl oraz zysk netto w wysokości 0,5mln zł.
BM BPH W I kwartale 2008 roku budowlana firma zdołała wypracować o 20% wyższe przychody ze sprzedaży oraz osiągnęła niewielki zysk netto w wysokości 521tys zł. Spółka poniosła stratę operacyjną, lecz przychody finansowe w wysokości 8mln zł pozwoliły wypracować niewielki zysk. Informacja o wynikach ma charakter neutralny i nie powinna mieć większego wpływu na dzisiejsze notowania.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

Cyfrowy Polsat debiut na GPW;
Fast Finance debiut spółki na rynku NewConnect;
Krosglass koniec budowy księgi popytu, podanie do wiadomości ceny akcji oferowanych;
NWR koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki w ramach oferty detalicznej w Polsce i w Czechach.
Pol-Mot Warfama ZWZA o podziale zysku za 2007 rok;
Power Media wprowadzenie do obrotu akcji spółki serii B i C;
TUP WZA o wypłacie 0,2 zł dywidendy;
Ulma WZA o podziale zysku za 2007 rok;