Ostatnia sesja przed długim majowym weekendem rozpoczęła się w bardzo spokojnych nastrojach. Żadna ze stron popytu i podaży nie kwapiła się do bardziej zdecydowanych posunięć. Taki stan trwał mniej więcej do godziny 14.30 kiedy to na rynek napłynęły informacje makro z USA dotyczące o wstępnych danych PKB w I kwartale tego roku. Prognozy ekonomistów mówiły o wzroście rzędu 0,5%, wobec faktycznej zmiany o +0,6%. Wywołało to lekką poprawę na GPW i nowe lokalne maksima głównych indeksów i trwałe wyjście indeksów WIG i WIG20 na plusy. Generalnie cała środowa sesja poza końcowym fixingiem była wręcz nudna, zmienność cen akcji i wartości głównych indeksów oscylujących w okolicach wtorkowych zamknięć w trakcie sesji byłą bardzo niska podobnie jak wartość obrotów. Przed zamknięciem handlu na naszym parkiecie, mogliśmy jeszcze zapoznać się z poziomem wskaźnika Chicago PMI mierzący aktywność sektora wytwórczego w okręgu Chicago. Oczekiwano poziomu 47,5 pkt. faktyczna jego wartość wyniosła 48,3 pkt wobec 48,2 pkt miesiąc wcześniej, co wpłynęło pozytywnie na rynki akcji za oceanem oraz giełdy europejskie. Reakcji GPW na dane praktycznie nie było. Emocje przyniósł końcowy fixing podnoszący skokowo o prawie jeden procent indeks WIG20 i o 0,7% indeks WIG. Skokowa zmiana indeksów na końcowym fixingu była efektem znacznego wzrostu kursu akcji: PKO BP, PKN Orlen, BZWBK, Getinu i Lotosu. Ostatecznie indeksy WIG, WIG20 i sWIG80 zakończyły sesje na dziennych maksimach. Indeksy WIG20 i WIG odrobiły większość wtorkowych spadków. Brak reakcji rynku terminowego na wysokie zakończenie indeksu WIG20 sugeruje że mógł być to efekt window dressing na koniec miesiąca i oczekuje sie już na dzisiejszej sesji jego cofnięcia.

Ostatnia sesja przed „dÅ‚ugim weekendem” upÅ‚ynęła pod znakiem odprężenia, co jest widoczne w jednym z najniższych wolumenów w tym roku o wartoÅ›ci 885 mln. Na wykresie zostaÅ‚o utworzone marubozu zamkniÄ™cia, która niemal caÅ‚kowicie obejmuje czarnÄ… Å›wiecÄ™ z dnia poprzedniego i jest silnym sygnaÅ‚em kupna, jednak jej znaczenie jest pomniejszone przez niskie obroty. Strona popytowa na dzisiejszej sesji bÄ™dzie mieć kilka ważnych oporów do pokonania a ich ewentualne pokonanie (zamkniÄ™cie powyżej) przy obrotach rzÄ™du 1,2 mld może być pierwszym sygnaÅ‚em do zmiany ukÅ‚adu siÅ‚ na rynku. Pierwszym oporem dla WIG’u bÄ™dzie SK15 na poziomie 46 732 pkt. oraz przebiegajÄ…ce w tym rejonie dolne ograniczenie trójkÄ…ta równoramiennego. Kolejnym oporem jest poziom otwarcia z 22.04 - 46 909 pkt. Akcentem również premiujÄ…cym stronÄ™ popytowÄ…, jest zamkniÄ™cie powyżej górnego ograniczenia kanaÅ‚u spadkowego. SpoÅ›ród wskaźników na uwagÄ™ zasÅ‚uguje STS, który wszedÅ‚ w strefÄ™ wyprzedania wspierajÄ…c tym samym Å›rednioterminowe wskaźniki (MACD, ADX) sygnalizujÄ…ce w dalszym ciÄ…gu przewagÄ™ podaży.

Kalendarium
Dane makro

Wielka Brytania sesja w Londynie nie odbędzie się
Japonia sesja w Tokio nie odbędzie się

Spółki

TIM
Spółka w pierwszym kwartale br. uzyskała 108,4 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 7,5 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 6,2 mln zysku netto.
BM BPH Wyniki spółki po IQ br. są umiarkowanie dobre. Niska dynamika na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat wynika z wysokiej bazy z IQ ub. r., kiedy przychody ze sprzedaży, EBIT i zysk netto wzrosły odpowiednio o 68,9 proc. r/r, 48,1 proc. r/r i 54,4 proc. r/r. W pierwszym kwartale przychody ze sprzedaży lekko wzrosły, a zmiana struktury sprzedaży (zmniejszenie udziału w sprzedaży niskomarżowych kabli i przewodów) zintensyfikowała wzrost dynamiki zysku brutto ze sprzedaży. Jednak wzrost kosztów pośrednich, w tym głównie kosztów sprzedaży, wpłynęło na wypracowanie nieznacznie wyższego zysku EBIT (r/r). Poprawa salda na działalności finansowej wpłynęła na wzrost zysku netto o 5,4 proc. r/r. Marża EBIT obniżyła się o 0,2 pp. r/r, a poziom marży netto nie zmienił się r/r. Biorąc pod uwagę, że sprzedaż IQ stanowiła w poprzednich latach ok. 18 proc. sprzedaży rocznej, to zrealizowanie rocznej prognozy wyników finansowych jest realne. Raport może zostać umiarkowanie korzystnie przyjęty przez rynek.

POLCOLORIT
Grupa w pierwszym kwartale br. uzyskała 23,05 mln zł przychodów ze sprzedaży, wypracowała 1,63 mln zł zysku z działalności operacyjnej i 0,51 mln zł zysku netto.
BM BPH Wyniki grupy sÄ… dobre. Co prawda przychody ze sprzedaży zwiÄ™kszyÅ‚y siÄ™ nieznacznie (udziaÅ‚ sprzedaży zagranicznej wzrósÅ‚ z 36,69 proc. do 43,77 proc. w sprzedaży grupy ogółem, a najwiÄ™kszy przyrost sprzedaży zanotowaÅ‚a spółka Ceramika Marconi – wzrost o 195 proc. q/q), ale kontrola kosztów bezpoÅ›rednich wpÅ‚ynęła na wzrost zysku brutto ze sprzedaży o blisko 1/3 r/r. Ponadto wyraźne obniżenie kosztów sprzedaży przeÅ‚ożyÅ‚o siÄ™ na wypracowanie 1,63 mln zÅ‚ zysku na poziomie EBIT, wobec 0,64 mln zÅ‚ straty w IQ ub. r. Nieznaczne pogorszenie salda na dziaÅ‚alnoÅ›ci finansowej wpÅ‚ynęło w ograniczonym stopniu na wynik netto. Marże na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat ulegÅ‚y wyraźnej poprawie. Raport powinien zostać pozytywnie przyjÄ™ty przez inwestorów.

HARDEX
W pierwszym kwartale br. spółka osiągnęła 31,36 mln zł przychodów, wypracowała 2,92 mln zł zysku operacyjnego i 2,45 mln zł zysku netto.
BM BPH W pierwszym kwartale br. przychody spółki zwiększyły się o 5,7 proc. i wyniosły 31,36 mln zł. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł w relacji r/r o 4,5 proc. Spadek marży brutto ze sprzedaży (-1,2 proc.) informuje, że koszty bezpośrednie sprzedaży wrosły szybciej niż przychody. Spółka poniosła wyższe o około 1/10 koszty sprzedaży, natomiast koszty ogólnego zarządu wzrosły o ponad 16 proc. Zysk operacyjny zmniejszył się o niecałe 6 proc., natomiast marża EBIT spadła o prawie 11 proc. W badanym okresie nie wystąpiły żadne zdarzenia o charakterze nietypowym mające wpływ na osiągnięte wyniki, z kolei sprzedaż i produkcja mają charakter ciągły i były utrzymane na podobnym poziomie w relacji r/r. Opublikowany raport ma wymowę lekko pozytywną, ale nie powinien wpłynąć na istotne zachowanie kursu akcji.

MOSTOSTAL-PŁOCK
Spółka w I kwartale tego roku osiągnęła 27,8mln zł przychodów ze sprzedaży, zysk EBIT na poziomie 3,7mln zł oraz zysk netto w wysokości 4,2mln zł.
BM BPH W I kwartale tego roku spółka wypracowała mniejsze przychody ze sprzedaży w porównaniu do takiego samego okresu 2007 roku. Budowlana firma osiągnęła bardzo dużą dynamikę na poziomie zysku operacyjnego oraz zysku netto osiągając w pierwszych trzech miesiącach 4,2mln zł. Znacznej poprawie uległy uzyskiwane marże, które wzrosły blisko dwukrotnie w ostatnim roku. Porównując te rezultaty z wynikiem osiągniętym w ostatnim kwartale ubiegłego roku można powiedzieć iż dynamika przychodów praktycznie się nie zmieniła a spółka wypracowała podobny zysk netto dla swoich akcjonariuszy. Przedstawiony raport nie powinien znacząco wpłynąć na dzisiejsze notowania.

CASHFLOW
Spółka osiągnęła w I kwartale 2008 przychody na poziomie 15 mln zł oraz zysk netto w wysokości 0,7 mln zł.
BM BPH Spółka osiągnęła przychody w I kwartale roku 2008 o 17% mniejsze niż w analogicznym okresie roku 2007. W I kwartale nastąpiła zdecydowana poprawa rentowności sprzedaży, która osiągnęła poziom 21%. Na wynik finansowy zasadniczy wpływ miały jednak wzrost pozostałych kosztów operacyjnych oraz kosztów finansowych, co spowodowało że rentowność operacyjna i rentowność netto się zmniejszyła. W I kwartale spółka także sprzedała udziały w Prime Charter i zawiązała rezerwy na zobowiązania, które bezpośrednio obciążyły wynik finansowy roku 2007. Informacja nie powinna mieć większego wpływu na kursu akcji spółki w dniu dzisiejszym.

Kalendarium
Wydarzenia w spółkach

BZ WBK dzień ustalenia prawa do dywidendy 3 zł na akcję;
Energoaparatura początek przyjmowania zapisów podstawowych i dodatkowych na 30,8 mln akcji serii E;
Instal Lublin WZA w sprawie emisji nie więcej niż 6.075.000 akcji serii F z prawem poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy
Krosglass początek budowy księgi popytu;
Optimus wprowadzenie do obrotu 18.768.216 akcji zwykłych na okaziciela serii C1;
Power Media ostatni dzień notowania PDA;
Teta WZA w sprawie emisji nie mniej niż 1,5 mln i nie więcej niż 4,5 mln akcji serii J z prawem poboru dotychczasowych akcjonariuszy;